第四，股市的健康穩(wěn)定發(fā)展有助于提振中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革開(kāi)放和長(zhǎng)期發(fā)展的外部環(huán)境。信心可比黃金，比黃金還要珍貴。對(duì)于本輪中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是上行還是下行，國(guó)內(nèi)外各方看法不一。客觀上說(shuō)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐漸進(jìn)入新的常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所下降。但是中國(guó)資本市場(chǎng)的高速發(fā)展，有力地回?fù)袅?ldquo;中國(guó)泡沫破滅”的論調(diào)。在中國(guó)出現(xiàn)股市大調(diào)整的環(huán)境下，國(guó)內(nèi)和國(guó)際各方對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)是不是已經(jīng)進(jìn)入到衰退周期有比較大的質(zhì)疑。特別是國(guó)際市場(chǎng)一直有一批人高度唱衰中國(guó)。在這種環(huán)境下，防止中國(guó)股市出現(xiàn)大的動(dòng)蕩，有助于消除國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)有一些人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)股市的嚴(yán)重?fù)?dān)心。而對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也有助于穩(wěn)定住國(guó)際資本流動(dòng)，不至于出現(xiàn)急劇的資本外流。同時(shí)，目前中國(guó)也正在縱橫捭闔，爭(zhēng)取更大的政治經(jīng)濟(jì)外交空間。在國(guó)際舞臺(tái)上，中國(guó)正在把自己的經(jīng)濟(jì)影響力通過(guò)一路一帶和一系列與之配套的政策（人民幣國(guó)際化，亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，海上絲綢之路基金等措施）投射到周邊的國(guó)家。中國(guó)在國(guó)際的經(jīng)濟(jì)事務(wù)中正在取得越來(lái)越大的發(fā)言權(quán)。而這一切，都需要有一個(gè)穩(wěn)定健康發(fā)展的中國(guó)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)作為依托。國(guó)際市場(chǎng)需要對(duì)中國(guó)有信心。

　　第五，股市的健康穩(wěn)定發(fā)展也有助于提振對(duì)中國(guó)國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的信心，有助于社會(huì)穩(wěn)定。在本輪的股票市場(chǎng)大發(fā)展過(guò)程中，有部分首次進(jìn)入股市交易的中老年投資者。其中有部分的投資者，不僅傾其所有地拿出自己的儲(chǔ)蓄，還通過(guò)融資融券等方式增加杠桿，來(lái)加大在股市上行時(shí)的回報(bào)。在國(guó)外成熟市場(chǎng)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期考驗(yàn)的投資者，往往會(huì)有資產(chǎn)組合的概念，不會(huì)把所有的雞蛋都放在股市這一個(gè)籃子里，更不會(huì)盲目的加杠桿，以至于一旦股市下行將可能會(huì)血本無(wú)歸。但是中國(guó)的市場(chǎng)目前的客觀現(xiàn)實(shí)是，存在著大量的尚未經(jīng)受教育，也未經(jīng)受股市大起大落嚴(yán)峻考驗(yàn)的新投資者。如果采用“完全相信市場(chǎng)”的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原教旨主義態(tài)度，把這些人不顧一切的推給市場(chǎng)，放任他們?cè)诠墒猩洗笠?guī)模進(jìn)行投機(jī)并且坐視他們的巨額的儲(chǔ)蓄隨股市的下行而灰飛煙滅，是對(duì)弱勢(shì)投資者不負(fù)責(zé)任的態(tài)度。在引起市場(chǎng)的可能的恐慌踩踏連帶效應(yīng)的同時(shí)，也有可能會(huì)引發(fā)比較嚴(yán)重的社會(huì)穩(wěn)定問(wèn)題。如果這個(gè)時(shí)候仍然追求完全由市場(chǎng)決定，是對(duì)市場(chǎng)調(diào)節(jié)的一種畸形過(guò)度依賴(lài)。真正尊重市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的態(tài)度應(yīng)該是首先充分信任市場(chǎng)，其次在發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)出問(wèn)題的時(shí)候，政府要積極的進(jìn)行行政和其他的非市場(chǎng)的干預(yù)。當(dāng)然，市場(chǎng)和非市場(chǎng)手段這兩者之間的度一定要把握好。

　　第三，目前的股價(jià)相對(duì)于歷史和國(guó)際仍處于較高水平

　　雖然過(guò)去三周股指下跌近30%，超過(guò)1000家股票價(jià)格被腰斬，但是還有相當(dāng)一批的市場(chǎng)板塊以及個(gè)股仍然處在比較高的價(jià)位。截至7月3號(hào)，中國(guó)A股各個(gè)板塊的市盈率水平，上證指數(shù)19.19,深證總體48.88,深證主板31.83,中小板59.85,創(chuàng)業(yè)板則高達(dá)97.12。根據(jù)歷史和國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，20倍或者更高的市盈率，無(wú)論如何不能算便宜。

　　據(jù)此，目前不少人認(rèn)為立即救市成本比較大，而且因?yàn)楣墒腥匀辉诒容^高的點(diǎn)位上，所以接下去仍然有可能守不住現(xiàn)在的價(jià)位。這和2008年到2009年美國(guó)金融危機(jī)以后美國(guó)政府的救市不盡相同。當(dāng)時(shí)，美國(guó)股市在前期市場(chǎng)調(diào)整震蕩中大幅下跌。那之后政府進(jìn)入救市，是在市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)嚴(yán)重的低于長(zhǎng)期基本面的情況下進(jìn)行干預(yù)，未來(lái)股市長(zhǎng)期繼續(xù)下滑的可能性不大，所以救市資金的安全性相對(duì)來(lái)說(shuō)較有保障。而現(xiàn)在中國(guó)A股的情況，并沒(méi)有到當(dāng)時(shí)的那種價(jià)位。如果現(xiàn)在貿(mào)然出手救市，并且是大量使用中資機(jī)構(gòu)的資金，雖然可能暫時(shí)穩(wěn)定住股市，但是接下去可能仍然會(huì)一路下滑，形成一個(gè)慢熊的狀態(tài)。如果目前股票的價(jià)格還高于長(zhǎng)期的基本面，那么未來(lái)這些參與救市的機(jī)構(gòu)，其資金可能會(huì)長(zhǎng)期套牢。這在批評(píng)者看來(lái)，就是只講政治效益，不講經(jīng)濟(jì)效益的做法。現(xiàn)在有一種判斷，認(rèn)為救市從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，最終政府都是會(huì)賺錢(qián)的。比如美國(guó)的TARP（問(wèn)題資產(chǎn)救助計(jì)劃）。但是這一前提是救市時(shí)股市價(jià)位足夠低。即便如此，在美國(guó)的學(xué)術(shù)界和實(shí)業(yè)界，對(duì)于美國(guó)政府當(dāng)時(shí)是否應(yīng)該出手，至今仍然有不同意見(jiàn)。比如著名的諾貝爾獎(jiǎng)得主Oliver Hart就認(rèn)為救市助長(zhǎng)了道德風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)現(xiàn)在剛剛開(kāi)始股價(jià)下跌，而且是在過(guò)去12個(gè)月中股市大漲之后發(fā)生，目前的點(diǎn)位和12個(gè)月前相比仍然高出將近70%，在這種情況下，可能很難說(shuō)服社會(huì)各方，為什么目前市場(chǎng)已經(jīng)到了不得不救的狀態(tài)。