注冊制改革或成引擎

　　在6月26日的“上海陸家嘴金融論壇”上，證監會主席助理黃煒曾對注冊制框架做了系統闡述，這也是股票發行注冊制改革方案核心內容的首度公開。據黃煒介紹，計劃建立以證券交易所注冊審核為基礎的發行注冊制度，交易所負責對發行申請依法進行審核，提出審核意見，證監會給予注冊以交易所同意注冊的意見為前提；在交易所履行審核職責、承擔審核責任的前提下，證監會的發行審核委員會將取消，交易所內部可設置上市委員會，對交易所審核部門提出的審核報告進行審議，通過集體討論形成合議意見，不再實行票決制。

　　上交所副總經理徐明則在陸家嘴論壇上表示，“《證券法》不改，注冊制不可能推。《證券法》正在積極修改當中，按照程序本次修改總共涉及338條，包括修改了180多條，新增了122條，刪除了22條。”

　　按照立法的慣例，《證券法》要三讀才能通過。目前一讀已于4月份完成，因全國人大常委會是雙月開會，6月沒有進行二讀的消息，最早要8月份才會二讀。若進展順利，10月份會進行三讀，之后開始公開征求意見。按照預期的時間表，注冊制改革或于明年推出，最快將于今年年底面世。

　　安永審計合伙服務人袁勇敏在接受《中國經濟周刊》記者采訪時分析：“注冊制的改革推動了新股發行的市場要求，也提高了新股發行的市場效應，目前IPO審批速度也是為注冊制鋪路。”

　　但注冊制一旦推出，會不會造成股票供應量增加，資金抽血而導致股市下跌卻成了當下的敏感話題。高盛私人財富管理中國區副主席哈繼銘明確表示不會，他以臺灣地區為例：“1988年臺灣從單一審核制過渡到半審核半注冊制，那個時候股市大漲。到了2006年實行完全的注冊制，股市也是大漲。因為宏觀經濟環境很好，所以是一些更宏觀的因素在影響著資本市場的變化，而不是一些制度性政策主宰。”

　　海通證券董事長王開國在上海陸家嘴金融論壇上也對記者表示：“股票的漲跌和股票的供給無關。這是指在資本市場，充分流動的條件下，信息披露充分的條件下，我們投資者的理性判斷得到充分發揮的條件下，股票價格的高低和股票的供給是無關的。”

　　(畢彤彤對此文亦有貢獻)