“一天一個價”的豬肉漲到了什么程度？與其他大宗商品的對比來看，可以獲得一些直觀印象，按照40元/公斤的最新價格計算，一斤豬肉能買六斤半豆油或者21斤玉米，或4斤蘋果。

在豬肉漲價的高光之下，概念投資是否一片光明？事實是，已經有投資者開始獲利離場，如果說這些投資者對豬肉漲價概念還有什么眷戀的話，似乎更多的是替代消費和疫苗這些后周期機會。

新投資機會受關注

豬價的上漲已經引起了有關部門的注意和調控。8月21日，為了穩定生豬生產，保障豬肉供應，國務院常務會議推出五條措施：一是綜合施策恢復生豬生產；二是地方要立即取消超出法律法規的生豬禁養、限養規定；三是發展規模養殖，支持農戶養豬；四是加強動物防疫體系建設，提升疫病防控能力；五是保障豬肉供應。

“根據歷史經驗，政府的補貼政策和社會資本對產能恢復有著明顯的推動作用。中央財政補貼和社會資本開始進入，通常發生在豬價上漲加速時期。”齊先生稱，不過從效果來看，從財政補貼落地到產能釋放一般需要兩年的時間。

但與往年不同的是，這一次相關疫情的特殊因素似乎延緩了社會資本介入的熱情，分析人士預計產能恢復速度會比以往較慢。但周期拐點下的行業改革可能為頭部企業帶來新的利好。國泰君安證券研究指出，在疫情帶來的本輪超級豬周期中，上市公司股價將有望迎來業績與估值的戴維斯雙擊，頭均市值有望突破前輪周期高點。此外，對照海外的一些行業發展規律來看，國內頭部企業有望憑借資金與技術優勢加快市占率提升，迎來周期與成長共振行情。

還有人認為，與豬價上漲會否推升上市公司業績大幅提升這一問題相比，替代性消費及疫苗板塊可能存在更為確定的機會。

天風證券研究指出，豬肉供需缺口將逐漸顯現，作為豬肉消費的主要替代品，禽肉消費將快速增長，助推禽鏈景氣持續。預計此輪禽鏈景氣向上時間和程度都將超歷史周期，預計上市公司盈利改善明顯。此外，養殖盈利抬升有望帶來疫苗使用積極性提升，疫苗行業有望迎來環比改善，推薦疫苗板塊。

盛宴還是剩宴

“我去年買豬肉股的時候，很多人都說我瘋了。”齊先生告訴中國證券報記者，自己從豬產業相關疫情爆發后便對這個行業重點留意，還走訪了東北、華北和華南多個省份對產業進行調研，最終確信豬周期將提前到來。“結合大盤當時較好的安全邊際，就配置了三分之一倉位的豬肉股，因為相信豬周期自然帶來公司利潤大幅增長。但今年看到豬價漲得這么厲害，還是有些出乎意料。”他說。

超級周期自然帶來公司的超級利潤，但值得注意的是，豬價與股價走勢卻并不總是同步。就本輪行情來看，齊先生分析，今年前三個多月，豬概念股票爆發的時候并非豬價上漲最明顯的時期。同樣，最近全國性豬價漲價潮的到來，也并未為股價帶來特別明顯的利好支撐。股票市場主要炒作的是預期，豬價運行主要看基本面。

雖然仍有一眾分析人士堅定看好豬價上漲對股價帶來的利好提振，但有跡象顯示，部分投資者開始逐漸獲利離場。豬肉漲價高潮的出現，對投資者來說，究竟是盛宴還是剩宴？

這首先取決于歷史大頂之上豬周期還能走多遠，即豬價在高盈利區間還能“躺”多久。業內分析人士指出，以上輪豬周期為例，豬價在高盈利區間總計12個月左右；當前市場平靜成本在13元/公斤，以全國均價突破18元/公斤為起點，市場在今年6月份進入高盈利區間，按照市場保守估計，本輪高利潤區間將持續兩年半，即在2022年春節之前，市場高盈利狀態不會改變。

不過值得關注的是，根據農業農村部數據，目前豬肉市場批發均價在29.49元/公斤，距離市場主流預估的30元/公斤僅一步之遙。也就是說，目前很可能是生豬養殖利潤最好的時候。這從另一方面也暗示豬價繼續走強的空間不大，豬企利潤已經“不能更好了”。

目前已公布的上市豬企上半年業績報告顯示，報告期內出欄生豬數量在100萬頭以上的龍頭公司中，溫氏股份出欄1177.4萬頭，正邦科技309.36萬頭，天邦股份151.74萬頭，分別較去年同期增加13.7%、24.7%、69%。但整體而言，上半年生豬業務收入改善并不是很明顯，其中溫氏股份在出欄量增加13.7%的基礎上收入僅同比增加25.3%。

“現在豬概念距高點已經調整了4個月，價位較高點回調了約30%，后市豬周期紅利越來越難分享，現在股價運行的邏輯就是業績，如果沒有業績支撐，哪里來還會回到哪里去。”齊先生認為。

有研究機構分析，由于本輪豬周期是相關疫情帶來的非典型性豬周期，價格上漲的同時，市場也在擔憂上市公司出欄量的穩定性。

豬肉再迎漲價潮

在本該是淡季的夏天，豬肉迎來一波全國性的漲價潮。

中國證券報記者在北京海淀區某超市走訪發現，目前不同部位豬肉零售價格已經漲到了每公斤24元到70元不等。按照每公斤40元的零售價計算，目前購買一噸豬肉需要40000元。按照國內大宗商品盤面價格來換算，一斤20元的普通豬肉，可以購買6.5斤豆油，或21斤玉米、11斤國產大豆、7斤白糖、4斤蘋果、65斤鐵礦石。

按照高于40000元/噸價格的標準來尋找，在目前大宗商品市場上除了黃金、白銀，便只有銅、鎳和錫了。豬肉已經當之無愧地已經躋身“最貴大宗商品系列”了。

據農業農村部監測數據顯示，上周(2019年8月16日—8月22日)，全國農產品批發市場豬肉平均價格為29.49元/公斤，比一星期前每公斤上漲11.1%，比去年同期貴52.3%。國家統計局數據，豬肉價格今年4月-7月分別比去年當月上漲18.2%、14.4%、21.1%、27.0%。

芝華豬價指數已經漲到了比之前周期高點都要高的位置。在過去的豬周期中，該指數最高點出現在2016年5月，當時芝華豬價指數最高漲至21.25。這一數據在今年8月10日報21.41，已打破2016年的最高紀錄。

“今年的豬價，八月賭一賭，九月換路虎，十月存存貨，年底邁巴赫……”有投資者調侃稱。

統計數據顯示，今年年初以來，豬產業龍頭股正邦科技漲幅已超2倍。值得一提的是，8月21日晚間，正邦科技披露了業績欠佳的半年報后，投資者并未氣餒，反而在次日繼續買入并推助個股在當天走出8.86%的漲幅。

從正邦科技今年以來的日K線走勢中可以看出，該股自4月底抵達高位以后進入盤整，每次調整時間幾乎不超半個月，且每每跌至區間下沿時便迅速被拉起，至目前雖然總體并未突破前期高點，但遠遠跑贏了同期大盤。

近期中國豬肉價格頻頻掀起漲價潮，甚至驚動了海外期貨交易圈，美國豬肉期貨交易員們當前普遍關心一個話題便是——中國豬肉價格上漲會不會繼續推升美國豬肉價格。

國內私募人士齊先生近期就接到了來自華爾街的一通交流豬肉價格的電話：“一位炒美國豬肉期貨的朋友對兩個問題非常關心。一是中國是否有可能通過轉口貿易拉升美國豬肉價格。另一個問題是按照目前的宏觀貿易形勢，中國豬肉價格上漲傳導到美國豬肉市場上需要多久。”