“炒煤焦鋼的資金已經在加快離場了?！敝屑Z期貨某營業部經理黃斌在接受中國證券報記者采訪時表示，“連續出臺的調控措施效果很明顯，之前我們都倍感壓力，擔心期貨市場成為眾矢之的，好在現在‘黑旋風’過了?！?/p>

雖然已風平浪靜，不過回看2016年春夏之交，期貨市場的“火爆”一幕仍被業內人士津津樂道。從三大交易所的17道“金牌”，到熱門品種交易持倉比的快速回落，我國期貨市場在“有形的手”和“無形的手”配合之下，展現著很強的自我調整能力。

鎂光燈的背后，業內人士已經開始思考：在維護市場穩定、保證市場活躍度乃至爭取全球大宗商品定價權之間，市場主體將怎樣融合與平衡？

“黑旋風”散去期市重歸平靜

透過幾個簡單的數據就可以看出彼時期貨市場的熱度。統計數據顯示，4月21日和22日，螺紋鋼的成交量均突破了2000萬手，分別達到2307萬手和2319萬手，換算成噸計算，達2.3億噸。這個數字創造了國際期貨品種交易量紀錄。

為了抑制過于頻繁的短線交易，4月，三大商品期貨交易所連下17道調控令，對相關品種出臺了包括擴大漲跌停板、提高最低交易保證金及調整交易手續費、取消對套利交易中異常交易豁免、擴大焦炭部分交割廠庫標準倉單最大量等措施。

調控立竿見影，相關品種交易持倉比逐步下降，短線炒作勢頭得到遏制。上周五，螺紋鋼期貨主力合約的成交量僅為985.2萬手，較4月高點減少近60%。價格方面，該合約回調了約10%。

另一組權威數據顯示，至5月6日收盤，焦炭、焦煤、鐵礦石和聚丙烯等品種周日均交易持倉比由上月以來最高一周（4月25日至29日）的7.26、4.43、4.74、3.36分別下降至目前的（5月3日至6日）2.02、1.12、1.92、0.99水平。

“我的客戶當中，之前做多煤焦鋼的，全部獲利離場了?，F在炒單的成本很高，很多客戶不做了，或者改做其他品種，比如農產品等?！秉S斌說。

有業內人士計算，現在有些品種的交易成本已經大幅上升至原來的10倍，做100手的手續費可能達到3000元，在這樣的情況下，利用期貨的T+0機制進行短炒盈利是難上加難。

“從實際效果看，交易所的此次調整對控制短炒進而抑制市場過度波動有不錯的效果，市場溫度得以降低，而價格波動逐步回到正常區域。相比此前，本輪調控中交易所出臺政策比較及時，后期或許可以更多著眼于保證金和期貨價格單方向連續波動的風險控制。”混沌天成研究院院長葉燕武表示。

“目前來看此輪調控是成功的，前期漲勢兇猛的黑色產業鏈等品種價格已經回歸理性?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L助理程小勇認為，調控要一分為二來看：由于市場“無形的手”有時會放大市場波動，交易所出臺類似調控措施有利于防止市場本身自我強化式的失控，因此諸多措施是積極的；不過，由于前期商品市場過熱并非期貨市場本身導致，因此要防止市場過熱，還需要從整個經濟層面和金融層面考慮，如引導資金流向實體經濟、防止過度杠桿和增加合適的投資渠道等。