隱患　房企負債高企資金鏈緊繃

　　有業內人士指出，在市場預期房價下行的背景下，雖已接近年中，但較多房企離其年初目標較遠，部分房企選擇放價跑量。地方政府則采取“限降令”防止房價出現跳崖式下滑。但值得注意的是，行政性“限降”或導致部分房企本已干涸的資金鏈雪上加霜。

　　29日中國房地產研究會發布《2014中國房地產上市公司測評研究報告》顯示，199家中國上市房企2013年資產負債率均值同比增加1.09%至65.81%；凈負債率均值同比增加15.31%至79.67%，處于歷史高位。

　　報告指出，2013年房地產市場整體呈現出了量價齊升的基本態勢，但是進入2014年，市場情況有所變化，房地產開發投資增速開始放緩，持續回落的住宅成交市場向房地產開發市場傳遞消極信號。在房地產市場變化周期較短且風險漸增的背景下，房地產上市公司競爭壓力不斷增加，整體表現持續分化。從市場和行業面來看，房地產行業上市公司估值普遍較低，資本市場對行業悲觀預期未有方向性變化。

　　而在負債高企的同時，融資卻更加困難。中原地產數據顯示，今年前四月房企海外融資分別為：86.16億美元、51.75億美元、34.14億美元、26.18億美元，連續數月下降。

　　張大偉說，從融資成本看，大部分企業的美元優先票據等成本都已經上漲到7%以上，再加上強勢美元因素，以人民幣銷售的房地產企業受到的影響非常大。

　　“不僅海外融資受阻，為嚴控風險，國內各大銀行普遍大幅度縮減了房企的融資總量。此外，銀監會發布的《關于信托公司風險監管的指導意見》提出加強風險評估，對房地產等重點風險領域定期進行壓力測試。房企資金門又有一扇處于逐漸關閉狀態，對市場的影響非常不樂觀。”張大偉說。

　　“在房企負債高企，融資收緊的同時，房企一旦回款不及時，極有可能造成不可控風險。”一位中小型房企負責人表示，幾十億甚至上百億的資金盤子，有時甚至就是幾億回款不及時，最后一根稻草也能把房企壓垮。

　　對此，上海易居研究院副院長楊紅旭也表示，“限降令”實際是想控制房企降價的幅度，但政府直接干預企業降價行為，等于直接插手了企業的經營權，開發商想加大力度促銷跑貨也不行，政府行為并不妥當。

　　上述房企負責人表示，房企大幅度降價，一定有其深層次考量，不到迫切階段，哪個房企也不會大幅度降價，降低利潤。因此，政府應減少對此方面的干預，使房企資金能自由周轉，以免造成更大的不可控風險。