變化 信貸結構趨向合理

多項數據顯示，在金融體系資金空轉勢頭得到初步遏制的同時，部分表外資金轉回表內流入實體經濟的資金規模則在增大。

銀監會披露的數據顯示，從貸款的結構變化來看，貸款增速開始超過同級的資產增速。今年上半年銀行業金融機構各項貸款余額123.5萬億元，同比增長13.2%，增速快于同期資產增速1.7個百分點，這也是2015年以來的首次。上半年新增各項貸款8.8萬億元，占同期新增資產比例80.9%，較去年同期大幅度提高36.2個百分點。

中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛在接受《經濟參考報》記者采訪時表示，“一方面，在穩健中性貨幣政策下，低利率環境下的市場套利空間消失；另一方面，監管的強化導致套利的成本也在上升。因此，今年以來，很多銀行把重心重新投入到傳統的對公業務和個人業務，與實體經濟結合更緊密。”

銀監會數據顯示，今年以來，制造業貸款增速由負轉正，連續6個月保持正增長，銀行資金更多流向以制造業為代表的實體經濟。對重點領域和薄弱環節支持力度顯著增強。6月末，銀行業高技術制造業中長期貸款增長33.3%，戰略性新興產業貸款同比增長8.7%，涉農貸款同比增長9.9%，用于小微企業貸款同比增長14.7%，扶貧小額信貸余額較年初增加380億元，保障性安居工程貸款同比增長41.2%。

在資金涌入實體的同時，房地產領域的“吸金”能力在逐漸下降。從去年年底以來，房地產調控力度不斷加大，房地產整體的資金投入也呈減緩的趨勢，尤其是個人住房貸款增速下滑，抵借比率和期限也均有所下降。

銀監會數據顯示，今年上半年，新增個人住房按揭貸款占新增各項貸款比重的25.1%，比去年全年降低了10.9個百分點，比去年下半年的高峰期降低了19.9個百分點。

另外，中國人民銀行數據顯示，金融機構對產能過剩行業的信貸投放力度明顯收縮，數據顯示，6月末，產能過剩行業中長期貸款余額同比增長0.3%；余額在全部產業中長期貸款余額中的占比為5.4%，比上年末和上年同期分別低0.5和0.8個百分點。

展望 更多監管政策將出臺

可預期的是，未來一段時期內，監管部門將會出臺更多的政策來引導資金“脫虛向實”。

在“脫虛”方面，中國人民銀行日前最新發布的《2017年第二季度中國貨幣政策執行報告》指出，為了更全面地反映金融機構對同業融資的依賴程度，引導金融機構做好流動性管理，擬于2018年一季度評估時起，將資產規模5000億元以上的銀行發行的一年以內同業存單納入MPA同業負債占比指標進行考核。評級機構東方金誠首席分析師徐承遠表示，將同業存單納入MPA考核只是對近年來野蠻生長的同業存單業務監管的第一步，監管機構將根據政策的實際效果繼續完善監管體系，未來或將有進一步監管政策跟進。

與此同時，《商業銀行理財業務監督管理辦法》、《商業銀行表外業務風險管理指引》等也都在今年銀監會的立法計劃之中，而這些政策法規的出臺將進一步防范資金空轉的風險。

在“向實”方面，銀監會政策研究局副局長徐潔勤18日在銀監會近期重點工作通報通氣會上介紹了多項銀監會未來在推進銀行業服務實體經濟方面的新舉措。這包括：深入實施債權人委員會制度和差異化信貸政策，有效支持去產能，督促銀行業金融機構切實提升經營管理的精細化程度，進一步完善區別對待、有扶有控的差別化信貸政策；引導督促銀行業金融機構做好對國家重大發展戰略、重大工程建設的金融服務，包括京津冀協同發展、長江經濟帶發展等。

業內人士預期，在監管的引導和經濟大環境的改善下，資金對實體的支持力度仍會進一步提高。“目前為止，整個經濟增長速度是超預期的，這一方面意味著企業的融資需求有所上升，另一方面也意味著企業的信用風險大大降低。在這樣的大環境下，銀行向企業融資的顧慮也會變少，銀行對實體經濟的資金支持也會增加。”曾剛表示。

不過曾剛也表示，監管強化是一個必然的方向。但有些監管政策存在疊加的情況，這可能導致監管成本的疊加，轉化成為實體經濟融資的成本。“希望在國務院金融穩定發展委員會設立之后，能夠根據實體經濟的需要，更好地統籌監管政策，以監管到位為原則，對重疊的部分進行梳理。這與監管強化并行不相悖，是監管強化過程中的監管優化。”他說。