很多年來，房地產的變化最能牽動中國社會的神經，而今天這種情況變得更為嚴峻了。前英格蘭銀行行長牟維·肯（Mervyn King）最近出版了一本題為《煉金術的終結：貨幣、金融和全球經濟的未來》的書。在總結了2008年開始的經濟危機后，作者說，他從危機中學習到了兩點。第一，泡沫持續的程度遠較我們預估的要長。以前的危機是這樣，這次（2008年的金融危機）也一樣，都持續了數十年的時間才最后破滅。第二，泡沫破滅的速度也遠較我們預估的要快。

作者把金融經濟稱之為“煉金術”，終究會破滅。不管從哪個角度來說，今天中國的房地產就面臨著這種情形，人們都知道泡沫總有一天會破滅，只不過不清楚哪一天；而在破滅之前，人們不僅還會繼續處于“集體無意識”的狀態，并且對此推波助瀾。

實際上也如此。近年來，中央高層多次強調：“房子是用來住的，不是用來炒的。” 但現實剛好相反，房子被用來炒，而不是用來住的。這個趨勢越來越嚴峻，在住房大量空置的同時，房價繼續快速上漲。去年年底，中央經濟工作會議討論中國經濟的幾個不平衡，其中一個就是房地產和實體經濟之間的失衡。房地產經濟對實體經濟的負面影響是顯然的，不需要多說。

炒一套房的價值相當于一個不小的實體經濟公司數十年的努力。“上市公司買房救公司”、“兩個有房產的人結婚相當于兩個上市公司的合并”、“為了買房，一個老太太結婚數次”等等新聞報道，一直充斥著新聞媒體。

確切地說，住房在中國已經遠遠超出其“居住”的自然屬性，而涉及到個人、家庭、集體、道德倫理等等方面。歷史地看，世界上沒有一個國家的住房，能夠像中國那樣牽動著社會方方面面的變化。

中國房地產領域發展到今天的局面，是幾個方面全面失效的結果。

其一、經濟學的失效。經濟學家從簡單的供需出發，把重點放在土地供應和人口自由流動。如果住房有充足的供應，那么就不會出現現在這樣的情況。不過，很顯然，房地產并非供需市場決定的。一線城市供應不足，而二三線城市住房大量過剩。經濟學也假定，如果戶口制度改革容許人口自由流動，那么情況就可以改變。不過，即使在沒有自由流動的情況下，政府怎么做也無法控制人們涌向一線城市。北、上、廣、深這些一線城市的人口，已經超過2000多萬了，還沒有停止的跡象。

其二、市場的失效。因為中國本來就不存在一般意義上的市場（或者說概念中的市場根本不存在），市場的失效非常容易理解。因此，不管一線城市的房價多么離譜，人們還是拼命離開二三線城市，擁擠到一線城市。這里，價格因素不起任何作用，大城市的房價越高，人們越瘋狂；而二三線城市的低價住房則吸引不了人們的興趣。

其三、社會壓力的失敗。中國社會一直對房地產的現狀感到不滿，也用各種途徑表達著不滿，但社會的壓力顯然沒有反映到政府的政策上面，或者市場波動上面。一個現實的矛盾是，盡管人們普遍感到不滿，但人人都想成為房地產的“利益相關者”，從中得到一份利益。對沒有住房的人來說，不滿是真正的；但對很多已經有住房的人來說，不滿針對的只是利益分配不公，或者希望再多得一些利益。