自證監會發布《中國證監會關于發揮資本市場作用服務國家脫貧攻堅戰略的意見》，要求集聚資本市場合力，支持貧困地區企業利用多層次資本市場融資，已有兩個月左右時間，券商如何看待這一政策紅利，在一線實踐中遇到了哪些問題，有哪些潛在的機會，又會給多層次資本市場帶來哪些變化呢？

上證報記者訪問的多位一線券商人士認為，資本市場“扶貧”是一項長期、系統的工程，“要扶在產業和企業的點子上”并不容易，如何從市場炒作的風氣中擺脫出來，切實為貧困地區企業解決金融難題是重中之重。多位券商高層呼吁貧困地區新三板“綠色通道”的細則能盡早出臺，也呼吁貧困地區新三板企業的財政補貼政策能有針對性的調整。

據上證報記者統計，注冊地在貧困地區的新三板企業共有170余家，剔除財務指標差距較大和實際經營地區不符的企業外，理論上可享受政策紅利的企業在93家左右。其中已經接受IPO輔導的9家企業分別由西部證券、長江證券、國元證券等9家券商保薦，另有5家轉移注冊地址的新三板公司保薦機構分別為中信證券、國信證券、光大證券等5家券商。所謂新三板“扶貧概念股”涉及的保薦機構中，主辦掛牌企業數量較大的券商和貧困縣較為集中的中西部地區券商較有代表性。

貧困地區企業掛牌融資依然不易

西部證券分管新三板業務的副總經理張永軍剛剛從國家級貧困縣白水縣回來，對新三板扶貧工作的復雜程度深有體會。“貧困地區的企業融資更困難。比如白水縣的蘋果全國有名，當地有一些還不錯的種植銷售蘋果的企業，但它們距離主板還有很遠的差距。上新三板融資，也并不容易。”

位于中西部地區的西部證券、華龍證券等多家券商都提到，9月9日發布的《全國中小企業股份轉讓系統掛牌業務問答——關于掛牌條件適用若干問題的解答（二）》中，關于“非科技創新類公司最近兩年累計營業收入不得低于行業同期平均水平”的要求，讓很多公司的掛牌工作難以把握方向。“不低于行業同期水平是個很難界定的概念，可以找到的數據大多數是上市公司，營收不低于它們的平均水平對于在貧困地區的企業來說幾乎就亮了紅燈。”

因此，新三板綠色通道的細則什么時候能夠出來，究竟如何界定，是很多券商和企業目前最為關心的問題。“9月以來，新三板掛牌業務基本處于徘徊狀態，希望細則出來之后可以一錘定音。”張永軍表示。

張永軍還提到貧困地區缺乏財政補貼對當地企業的影響，“首批享受到掛牌財政補貼的大部分都是注冊在高新區的企業，反觀貧困地區，企業沒錢掛牌，政府也沒錢補貼，陷入了惡性循環。上一級政府是不是應該補貼給真正需要扶持的那些企業呢？”

作為中介機構，張永軍認為金融扶貧的關鍵在于找到可以市場化的方向，找到當地產業和企業能夠扶得起來的支點。“授人以魚不如授人以漁，這是個系統工程。”大多數貧困地區，幫助當地政府和企業轉變意識才是第一步，通過宣講進行資本市場的普及是這個階段的重點。“現在還是改良土地和播種的時候，不能急著收獲。”

申萬宏源證券場外市場部總經理蔣曙云表示，貧困地區企業掛牌三板和IPO的綠色通道，從長遠看，會給當地經濟帶來積極正面的影響，但從點的突破到以點帶面，需要一個較長的過程。“當然，企業的質量究竟如何，當地的政商環境究竟怎么樣，這是更為關鍵的問題，也是長期的問題。”