事由：維格娜絲重大資產重組緊急停牌

維格娜絲時裝股份有限公司日前發布重大資產重組公告，擬以現金方式收購衣戀集團持有的Teenie Weenie品牌及該品牌相關的資產和業務，交易預估值約為57億元人民幣。維格娜絲表示，鑒于目前審計報告、評估報告尚未出具，因此具體的轉讓價格尚待確定。

據披露，標的資產包對應為Teenie Weenie品牌及產品線、有形資產、無形資產等七大方面內容。其中主要包括Teenie Weenie女裝、男裝、童裝、配飾、家居、餐飲等；Teenie Weenie位于中國內地的品牌倉庫及百貨店、購物中心店、奧特萊斯店等賣場、網上店鋪的存貨和設備；Teenie Weenie品牌及其卡通人物形象在全球范圍內的商標權、專利權、著作權、域名、經營權、相關的商業權利、權益、商譽，微博、微信等公眾號及相關注冊權利、網上銷售權利等。

因此維格娜絲公司股票自8月30日起緊急停牌，并表示如在30日內公司無法完成重大資產重組預案等文件的披露，公司將會申請延長停牌時間，但最長不超過3個月。停牌期間公司將根據重大資產重組的進展情況，每五個交易日發布一次有關事項的進展情況。

釋疑：業績不佳為何還要高額收購？

值得注意的是，維格娜絲的業績狀況并不樂觀。2016年半年報顯示，維格娜絲因進行關店調整導致營收下滑。2016年上半年在銷店鋪數為215 家，上年同期為281 家，同比減少23.49%。目前公司大規模渠道優化調整已經接近尾聲，公司二季度營業收入為1.82 億元，較上年同期下降6.27%；相比一季度營業收入較上年同期下降22.99%。而曾經在各大商場當紅的校園風品牌Teenie Weenie目前也風光不再，門店冷冷清清。

但是業績不佳的維格娜絲卻要高額收購日益沒落的Teenie Weenie。對于此舉的目的，維格娜絲的解釋是，公司擬通過此次收購豐富和完善品牌、產品線，拓展公司的發展空間。

衣戀集團則對外表示，賣掉這條業務線則是想要減輕債務負擔。據悉，出售Teenie Weenie業務能夠使其債務比率減少約三分之一。衣戀在近一年里不斷尋求跨界轉型，在旅游業上，衣戀已經和萬達集團合作共同開發韓國旅游事業；今年年初，衣戀聯合上海天山百盛共同打造的一個購物商場已經開業。

觀點：“小魚吃大魚”風險有點大

衣戀是韓國最大的服裝零售企業，擁有Teenie Weenie、Eland、Scofield、Roem、Scat、Prich、PawinPaw、SPAO和WHO.A.U等多個服裝品牌。據報道，于2004年進入中國市場的維尼熊，目前擁有1400家百貨店鋪和折扣店，年收入為4200億韓元(約合人民幣25億元)，差不多是維格娜絲2015年收入的3倍。業內人士指出，維格娜絲并購維尼熊無疑是“小魚吃大魚”，在行業競爭加劇、服裝市場客流減少、業績下滑、持續低迷的現狀下，高價投資服裝行業這類非增長性領域，存在較大風險。