繼去年5月28日市場跳水重挫之后，郵幣卡電子盤一直未能走出低谷。但野蠻的爆發式增長，引起業內人士的警覺，近期政策層面的壓力也在不斷凸顯。據業內人士透露，關于推進商品交易市場轉型升級的指導意見即將出臺，商務部原則上停止審批新建交易場所，各地金融辦也已經基本不再審批新的交易場所，甚至已有數家存在問題的交易平臺被叫停。面對各種風險的疊加，郵幣卡電子盤又該何去何從？

郵幣卡電子盤爆炒不交割

雨后春筍 模式單一的模仿秀

郵幣卡電子盤激活了沉寂兩年的文交所，這種模式在南京試水成功之后迅速席卷全國，成為不少文交所的主打產品。據不完全統計，目前有文交所五六十家，還有不少正在籌備中。據推測，2016年郵幣卡電子交易平臺可能突破百家，電子盤市場的整體市值將達到3000億元。在不斷放大的賺錢效應吸引下，一些文交所甚至都沒想好交易模式就倉促上馬。

“38號文”的政策紅線，使得原先以藝術品份額化為主的文交所業務陷入停滯。但天然標準化的郵幣卡的出現，讓他們看到了曙光。從起先的觀望，到電子盤的遍地開花，不過一年多的時間。嗅到商機的投資者也是接踵而至，尤其是熱錢的入場迅速拉高了這一市場。

對此，某文交所負責人分析表示，郵幣卡電子盤的火爆已經遠遠超出正常的市場走勢。郵幣卡交易平臺雨后春筍般的涌現，大部分只是一種簡單模式下的“超級模仿秀”，只有簡單的股票化邏輯，甚至沒有流通邏輯。在他看來，沒有創新的跟隨，只會造成市場的稀釋。想要良性發展，必須建立行業規范，加強風控體系。

如此多的文交所扎堆郵幣卡電子盤，模式過于單一。但郵幣卡電子盤的火爆，說明市場需求的確存在。從長遠來看，需要更多路徑嘗試，也需要更為完善的監管和運營機制。

價值背離 應回歸流通邏輯

“像炒股一樣炒郵幣卡”，這是社會對郵幣卡電子盤的基本認知，因為可以單枚交易，其實進入門檻更低。郵幣卡電子盤交易模式的親民化且群體廣泛，所吸納的會員數字也在不斷增長，使得盤面進一步擴大。從南京文交所的綜合指數來看，2014年7月1日不過204.62點，截至今年4月26日已經達到3251.79點。

郵幣卡電子盤交易優勢是有的，比如解決真偽鑒定、有效提升行業效率、節約交易成本等，但投資者與熱錢的涌入使得線上與線下市場的價格背離愈發明顯。據南京文交所4月26日數據顯示，三輪虎大版現貨基準價為962元，線上五日均價為89824元，價格偏離比例達到9237.21%。杭州灣片現貨基準價為1772元，線上五日均價為181234元，價格偏離比例達10125.74%。

熟知郵幣卡市場的人都會知道，線下市場增長10%-20%都需要很長時間的培養。為何上了電子盤，這些郵幣卡突然有了如此大的升值空間呢？郵幣卡本身有一定的收藏價值，但短時間內升值百倍、千倍，這里面是存在泡沫的，也是不能持續的，因為不可能總有這么大的資金量在托盤。市場如果以熱錢等炒作資金為主，那這個市場早晚會出現問題。要在模式上有所改變，才能朝著良性增長的方向發展。

對于業界而言，2015年被視做郵幣卡電子盤的元年，經過不斷提速和爆發，在當年下半年進入了瘋狂的狀態，不只是文交所在做郵幣卡電子盤，甚至商品交易所也在做。不少板塊出現幾十倍、上千倍的爆炒，要知道當年天津文交所的漲幅也不過18倍。有業內專家指出，“郵幣卡電子盤應該回歸流通邏輯，跟線下實體市場的流轉產生關系，不能無限期線上交易，線上線下應該打通，要有交割退市的方案。這種模式可能會限制一些用戶的活躍度，但會吸引真正做流通交易的郵商進來，而不是炒家，平臺走得可能要慢一些，收益見得晚一些，但這種交易模式顯然更加安全。流通加投資邏輯，即便是T+5模式也照樣能做”。