2015年交通運輸經濟仍將處于增速換擋觸底期

　　——基于宏觀經濟及重點關聯產業的走勢分析

　　今年以來陸續發布的主要宏觀經濟數據，印證了經濟發展進入新常態的運行特征，一些指標出現放緩跡象也顯示出經濟面臨較大下行壓力。近來中央密集出臺了一系列穩增長政策措施，確保經濟發展調速不減勢、量增質更優。交通運輸業作為基礎性、服務性行業，與經濟發展具有較大的耦合性。基于當前宏觀經濟及重點關聯產業的走勢分析，我們初步預計2015年交通運輸經濟仍將處于增速換擋的觸底期，新常態下運輸總產出穩中趨緩、運輸結構加快調整，交通投資“穩定器”作用進一步凸顯，隨著各項穩增長政策措施的持續發酵，行業運行有望保持基本平穩。

　　一、 經濟下行壓力加大使貨運增長承壓，產業結構調整助推貨運結構進一步優化

　　國家統計局數據顯示，2014年GDP較上年增長7.4%（按可比價計算，下同），與歷史數據比較看，增速水平創1991年以來新低。進入2015年，GDP增速繼續下行，一季度增長7.0%（見圖1），季度增速創國際金融危機以來新低，經濟下行壓力不斷加大。同時，一季度其他主要宏觀經濟指標如工業增加值、固定資產投資、消費等也均創下多年來新低，一些實物量指標持續低迷，如用電量僅增0.8%（見圖2），制造業采購經理指數（PMI）始終在榮枯線附近徘徊（見圖3）?？偟膩砜?，宏觀經濟形勢不容樂觀，受此影響，貨運增速將延續去年以來的放緩趨勢，預計全年全社會貨運量增長3%—5%左右。此外，考慮到年初以來中央密集出臺了一系列穩增長政策措施，而政策措施效果通常存在一定時滯，短期內難以發力見效，很有可能在下半年集中顯現，加之去年下半年經濟增長基數略低，基于上述兩個角度分析判斷，下半年經濟形勢可能要好于上半年，因此預計貨運增速或呈現“前低后高”走勢，但下半年回升幅度取決于各項穩增長政策措施的力度及其實施效果。

　　圖3 2011年以來PMI指數月度變化

　　隨著產業結構調整的持續推進，三次產業結構發生重大變化，第一產業比重明顯下降，第二產業比重近年來穩中趨降，而第三產業比重持續提升，并于2013年超過第二產業躍居各產業之首（見圖4），近兩年比重繼續提高，今年一季度更是首次超過50%（達51.6%）。產業結構的深刻變化將對貨運結構產生重大影響，特別是以“黑貨”為主（煤炭、冶煉物資、石油合計占比超過80%）的鐵路貨運，總體上將呈下降趨勢；公路貨運由于其貨類構成相對分散，適合公路的一般消費品、輕質化和高附加值貨物運輸需求仍將較為旺盛，預計增長4%—6%左右；水路貨運“黑貨”占比較高（超過40%），也將一定程度受產業結構調整的影響，增速呈現放緩趨勢，預計增長2%—4%左右。