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互聯網金融新邏輯挑戰監管舊規則

2014年02月12日 09:22 | 作者:辛聞 | 來源：中國青年報

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　　風險在哪里

　　幾乎是從一開始，眾籌這個概念就游走在法律的邊緣。

　　按照我國證券法規定，向不特定對象發行證券的，向特定對象發行證券累計超過200人的，都算是公開發行證券，而公開發行證券則必須通過證監會或國務院授權的部門核準。

　　如果按照這個標準，很多眾籌項目就被蒙上了陰影。因為，違規之后，等待的可能是非法集資的罪名。

　　2011年，中國人民大學商法研究所所長劉俊海在美國密歇根大學演講結束后，一位中國留學生上來咨詢要不要回國。

　　“我動員這個留學生回國，但他說想做一個眾籌的項目，擔心回國被認定是非法集資。”劉俊海說。

　　正是從那個時候起，劉俊海才第一次知道眾籌這個概念。在他看來，這種集資的方式最大的軟肋就是證券法第十條有關證券發行的規定。

　　“可是問題在于，這種基于網絡出現的新業態與傳統的非法集資還不一樣，都是小額，而且項目確實存在，并非只是一個概念。”劉俊海說，那些白手起家的人，要實現創業夢想，資金是最大的障礙，但銀行恰恰最難于支持這些人。眾籌是一種網絡金融的創新，彌補了這個缺憾，這個時候如果套用現有的法律法規就會把這種創新扼殺。

　　與劉俊海不同，上海交通大學媒體與設計學院教師魏武揮接觸眾籌要晚兩年。2013年上半年，魏武揮擔任顧問的一家基金公司要投資一個眾籌平臺。為了弄清楚眾籌是什么，魏武揮開始研究。他覺得，如果我國的眾籌要走美國的路子，那會非常危險。

　　危險的原因就在于非法集資這把懸在頭頂的劍。

　　2013年年初，美微傳媒在淘寶叫賣原始股票，單位憑證為人民幣1.20元，最低認購100單位，也就是說花120元，就可以成為持有美微100股的原始股東。這個原始股票獲得了1000多人的青睞，當然也得到了證監會的關注。

　　很快，這家公司被約談，淘寶對這個產品進行了下架處理。

　　“如果監管得當，就能夠最大限度地利用社會上的閑散資金，實現種種創新，但如果監管不好，風險同樣會很大。”魏武揮說。

　　在劉俊海看來，這種新生事物已經對我國的法律、監管提出了挑戰，而相關法律還沒有應對的調整。

　　王曉昕當初創辦眾投天地網站時，委托中介辦理工商登記注冊，中介都不知道該將這種眾籌平臺公司歸入哪個類別。

　　“中介說你這算是金融類嗎？可金融類的門檻太高，要求注冊資本5000萬元，最后登記成了計算機服務類別。”王曉昕說。

　　“其實，包括銀監會、央行等在內的金融監管部門一直在觀望眾籌業務的發展，但一直沒有表態。”劉俊海說，眾籌在我國的發展也有近3年的時間了，監管部門有必要有個態度，出臺一個指導意見。

　　在劉俊海看來，只要是真實的投資項目，滿足誠信、公平、透明、共享的要求，就應該允許那些有創新能力的人上路。但如果有人打著眾籌的旗號設計騙局，必須嚴厲打擊。

　　“打擊的前提是讓公眾辨別騙子。”劉俊海說，央行的信用數據庫、最高人民法院的黑名單，稅務、工商部門的數據庫都應該聯網，以鑒別籌資人的信用狀況，讓騙子現形，不然誠信者就無法“施展才華”。

　　從2011年7月我國第一個眾籌網站上線以來，如今大大小小已經有了數十個眾籌網站，但對公眾來說，這依然還是一個陌生的名詞。