新華社華盛頓7月4日電財經觀察：美債收益率跌破關口 后市依舊承壓

新華社記者楊承霖

今年以來美國10年期國債收益率“跌跌不休”，近日跌破2%關口，引發市場投資者廣泛關注。分析人士認為，貿易爭端造成的不確定性和美國經濟增長放緩預期是影響當前美債走向的主要因素，而后市則需關注美聯儲降息與否。

7月以來，美國升級對歐盟關稅威脅，導致市場避險情緒上升，投資者紛紛購入風險相對較低的美國國債，致使美債價格上漲、收益率走低。作為傳統避險資產的10年期美國國債收益率2日跌破2%關口之后徘徊在1.95%附近，接近2016年11月以來最低水平。

克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特日前表示，貿易政策的不確定性讓經濟前景蒙上陰影。美國聯博資產管理公司固定收益負責人迪斯滕費爾德在接受媒體采訪時表示，貿易問題一直是一個不確定因素，情況“瞬息萬變”。

近期美國經濟增長預期走弱也增強了市場的避險情緒。亞特蘭大聯邦儲備銀行3日公布的最新預測顯示，今年第二季度美國經濟增速將降至1.3%。美國供應管理協會日前公布的數據顯示，6月美國制造業采購經理人指數（PMI）在連續三個月下滑后降至51.7，為2016年10月以來最低值。這表明制造業擴張動能有所減弱。

柏瑞投資公司全球固定收益和信貸部門分析人士認為，制造業正顯示出放緩跡象，美債收益率下跌在一定程度上反映了這種放緩。

此外，美債市場還向市場傳遞了衰退預警信號。目前，3個月期美債收益率持續高于10年期美債收益率。這種短期國債收益率高于長期國債收益率的現象被稱為收益率曲線倒掛，被部分投資者視為美國經濟即將步入衰退的預警信號。

國際貨幣基金組織貨幣和資本市場部門主管阿德里安等多名經濟學家日前發表的研究報告顯示，將收益率曲線倒掛納入預測模型后，經濟增速放緩的風險顯著上升。海港全球控股公司高管迪加洛馬表示，在任何時候，收益率曲線倒掛都為經濟衰退提供了“相當準的預警”。

分析人士認為，受貿易爭端不確定性和經濟增長放緩預期影響，美債收益率近期仍面臨下行壓力。多家投資機構已下調對美債收益率的預期，摩根大通預計10年期美債收益率今年年底將降至1.75%。

由于美債市場不斷傳遞市場情緒和衰退預警信號，分析人士認為美聯儲或將采取寬松貨幣政策支持經濟增長。如果降息預期成為現實，美債收益率曲線倒掛的局面或將得到緩解。分析人士還認為，目前還需繼續關注各方如何化解貿易爭端以及顯示美國經濟前景的各項數據，以此來判斷未來美債的走勢。