從資本市場自身的改革開放成果看，A股市場化、法治化、國際化水平不斷提高，完全沒有必要妄自菲薄、喪失信心。經(jīng)過近期風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，目前A股總體估值合理，部分行業(yè)和公司發(fā)展前景良好，投資者不該從市盈率和成交額數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)恐懼，而應(yīng)看到股市的韌性和投資機(jī)會(huì)

中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余日前召開投資者座談會(huì)，聽取資本市場改革發(fā)展穩(wěn)定的意見建議。部分投資者表示，當(dāng)前最重要的是以深化改革、擴(kuò)大對內(nèi)對外開放為主線來提振市場信心。這是在今年A股市場出現(xiàn)明顯回調(diào)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)任務(wù)繁重的形勢下，監(jiān)管層與投資者的一次重要溝通，也是落實(shí)中共中央政治局會(huì)議關(guān)于穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)投資等“六穩(wěn)”的重要舉措，現(xiàn)實(shí)意義非同尋常。

資本市場是信息市、資金市，歸根結(jié)底是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表，是市場經(jīng)濟(jì)資源配置的前沿。穩(wěn)定和提振股市信心離不開兩個(gè)維度：既要考慮新股發(fā)行制度改革、金融牌照放開、完善基礎(chǔ)性制度等資本市場改革開放的“分內(nèi)事”，又要跳出股市“自留地”，用戰(zhàn)略思維、底線思維和創(chuàng)新思維，站在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展高度思考深化改革和擴(kuò)大開放對于股市健康發(fā)展的內(nèi)涵和作用。

從資本市場自身的改革開放成果看，A股市場化、法治化、國際化水平不斷提高，完全沒有必要妄自菲薄、喪失信心。

多年來，監(jiān)管部門不遺余力推動(dòng)資本市場改革開放步伐，新股發(fā)行制度改革穩(wěn)中有進(jìn)，上市公司分紅制度、信息披露制度和退市制度等基礎(chǔ)性制度不斷完善，忽悠式重組、欺詐發(fā)行、投機(jī)炒殼等一批有代表性的重大違法違規(guī)案例先后法辦，“高送轉(zhuǎn)”炒作、績差股難退市、“鐵公雞”分紅難等頑疾已被根治或者得到極大改善。

繼納入MSCI（摩根士丹利資本國際指數(shù)）新興市場指數(shù)后，A股近期又被富時(shí)公司納入其指數(shù)計(jì)劃。投資者詬病的外部市場不佳“連累”股指回調(diào)，恰恰說明A股國際化程度提升。經(jīng)過近期風(fēng)險(xiǎn)集中釋放，目前A股總體估值合理，部分行業(yè)和公司發(fā)展前景良好，投資者不該從市盈率和成交額數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)恐懼，而應(yīng)看到股市的韌性和投資機(jī)會(huì)。

從國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略維度看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有變，針對一些新問題新挑戰(zhàn)，政策層面已經(jīng)作出充分應(yīng)對，投資者過度擔(dān)心或恐慌顯然不合時(shí)宜。除實(shí)施定向降準(zhǔn)外，貨幣政策已適時(shí)適度地作出預(yù)調(diào)、微調(diào)；在財(cái)政政策方面，監(jiān)管部門已為減輕出口企業(yè)困難調(diào)整了出口退稅率，更大規(guī)模的減稅降費(fèi)措施正在醞釀之中；作為防風(fēng)險(xiǎn)重頭戲之一的高房價(jià)目前已得到初步控制，“影子銀行”風(fēng)險(xiǎn)不斷釋放；混合所有制改革不斷推進(jìn)，戰(zhàn)略性重組、去產(chǎn)能、“處僵治困”等方面成績初顯。

我國的政策回旋余地很大、工具豐富，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)強(qiáng)，有條件有能力有信心應(yīng)對各類不確定性。用中國人民銀行行長易綱的話說，“當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)定，價(jià)格水平處于良性區(qū)間，企業(yè)利潤增加，稅收和工資收入也處于不錯(cuò)的水平，預(yù)計(jì)今年能夠?qū)崿F(xiàn)增長目標(biāo)”。

這些經(jīng)濟(jì)基本面支撐因素沒有理由被忽視，脫離國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、夸大外部風(fēng)險(xiǎn)更是沒有理由。那些一味放大經(jīng)濟(jì)問題和股市問題，對積極因素視而不見，進(jìn)而執(zhí)意看空中國股市的觀點(diǎn)，是盲目悲觀的表現(xiàn)，根本原因還是信心缺失。股市要走穩(wěn)、走好，首要任務(wù)是提振信心，既要穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)發(fā)展預(yù)期，又要激發(fā)市場主體活力，歸根結(jié)底還是應(yīng)回到深化改革和擴(kuò)大開放的軌道上來。

從市場自身維度看，今后應(yīng)繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，引導(dǎo)長期投資行為，培育機(jī)構(gòu)投資者，加大上市公司分紅力度，完善交易制度等各項(xiàng)基礎(chǔ)性制度；從國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展大局看，未來應(yīng)提升股市戰(zhàn)略地位，調(diào)整“重融資輕投資”的慣性思維，提高上市公司質(zhì)量，以緩解“融資難，融資貴”為抓手支持民營企業(yè)和中小微企業(yè)發(fā)展。各監(jiān)管部門還應(yīng)強(qiáng)化逆周期意識(shí)，發(fā)揮協(xié)同合作優(yōu)勢，真正把黨中央關(guān)于經(jīng)濟(jì)金融工作各項(xiàng)舉措部署落實(shí)到位，把資本市場改革開放的各項(xiàng)措施、依法全面從嚴(yán)的監(jiān)管措施同穩(wěn)信心、提振信心有機(jī)結(jié)合。唯有如此，才能讓市場安心、投資者放心。