主持人包興安：提高直接融資比重，是未來金融結構優化的重要方向，也是增強金融服務實體經濟能力的發力點。為了讓直接融資比重再上臺階，在繼續規范發展股票和債券市場基礎上，要進一步推進融資工具多元化，拓寬企業融資渠道。

■本報記者 朱寶琛

從11月16日到12月12日，27天時間里證監會高層在多個場合8次就發行問題表態。

新一屆的發審委開工將滿兩個月，從對IPO申請的審核情況來看，共有77家企業上會（包括二次上會），其中，46家過會，25家被否，6家暫緩表決，通過率為59.7%。

IPO審核尺度趨緊，這是肯定的。11月20日，在第十七屆發審委就職儀式上，證監會主席劉士余表示，發審委委員必須嚴把質量關，上市公司是資本市場的基石。要堅決落實依法全面從嚴的監管理念，嚴格專業履職、依法審核，防止問題企業帶病申報、蒙混過關。

中央紀委駐證監會紀檢組組長王會民也在會上強調，要根據證券法和發行審核委員會辦法，依法審核股票發行，依靠自身的專業知識和職業操守作出獨立的判斷。對于不合規的企業，要勇于投否決票。

業界認為，“必須嚴把質量關”“勇于投否決票”等這些表述，明確了從嚴的審核理念，且肯定了前期發審委的工作效果。

除此之外，證監會多位領導頻頻就新股發行和審核問題表態。

12月12日，證監會副主席姜洋在出席一活動時表示，完善股票發審委制度，堅持選聘、運行、監察相分離，提高透明度。嚴把審核質量關，推動更多優質企業進入資本市場，防止“病從口入”。

12月7日，證監會副主席方星海到陜西證監局宣講黨的十九大精神。他表示，要持續推進發行體制市場化改革，推動更多創新企業利用資本市場發展壯大。

12月4日，證監會主席助理宣昌能在一活動上表示，結合發審委換屆履職，延續和加強從嚴監管要求，嚴把資本市場入門關。今年以來，截至10月底，IPO審核未通過率（包括終止審查和被否決）約為29%，通過終止和否決一批不符合發行條件的企業。

11月22日，宣昌能在湖北武漢表示，證監會嚴格審核并督促發行人做好信息披露，實現IPO企業現場檢查常態化，防止“病從口入”。多措并舉，切實提升IPO企業質量。

同一天，證監會主席助理張慎峰在北京表示，要在穩定市場、防范風險的基礎上，始終保持定力，推進新股發行常態化。

11月16日，證監會副主席李超在一活動上談及下一步工作時表示，“著眼于提升直接融資比重，繼續穩步推進股票發行制度改革，拓展多層次、多元化、互補型股權融資渠道”。

對此，一位投行人士表示，不管是從證監會高層的一系列表態，還是新股審核的情況來看，在IPO常態化的同時，從嚴審核這一趨勢不會變，也不可能變。

“沒有最嚴，只有更嚴。”上述投行人士稱，這也對那些心存僥幸的企業敲響了警鐘。

從上會企業來看，就算是IPO申請審核獲得通過，發審委也會在發審會上提出不少問題，重點集中在財務問題、關聯交易、同業競爭、募集資金運用、持續經營能力、規范運行、是否遵循現有法律法規等七大方面。

業界認為，嚴把上市公司質量關已成為監管重點，IPO通過率降低會成常態，從而夯實資本市場健康發展的基礎。