新華社北京１０月２５日電　題：１３年來第一發 中國這筆主權債券不簡單

新華社記者　劉紅霞

財政部２５日在香港召開發行２０億美元主權債券的推介會，這是２００４年以來中央政府首次面向國際投資者發行主權外幣債券。為何此時發債？為何把香港作為發行地點？此次發債對中國企業以及國際投資者有何意義？新華社記者采訪了財政部相關負責人和業內專家。

融資并非首要考慮　對外開放是關鍵

此次２０億美元主權債券，分為５年期和１０年期各１０億美元，在香港聯合交易所掛牌上市交易。就發債體量而言，２０億美元規模并不算大。

財政部有關負責人解釋，與１０年前相比，中國國內生產總值從２７萬億元增長到８０萬億元，穩居世界第二；財政收入從５萬億元增長到１６萬億元，為國家經濟建設和社會發展提供了雄厚的物質基礎；外匯儲備從１．５萬億美元增長到３萬億美元，穩居世界第一，人民幣匯率保持了基本穩定，為我國對外支付和融資提供了可靠保證。

“在經濟持續增長、外匯充足的情況下，中國政府并沒有強烈的外部融資需求，本次發行主權外幣債券，融資并非我們的首要考慮，所以發行規模不大，募集的資金將用作一般政府性支出，統籌使用。”這位負責人說。

那么，重啟發行主權外幣債券意義何在？交通銀行首席經濟學家連平解讀，這是繼續推進中國金融對外開放的重要舉措，將為境內外主體增加重要的投資和避險工具，豐富國際資本市場金融產品，使國際投資者能夠分享中國經濟發展的成果。

“同時，這也有助于中國經濟更深更好地融入國際經濟，帶動提升金融開放水平，更好地服務開放大局。”連平說。

截至２０１６年末，中央政府外債余額為１８１億美元，占國債余額之比為１．０６％，且其中８５％為在離岸市場發行的人民幣國債，這一比例既遠低于中國的歷史水平，也遠低于國際平均水平。

“適量發行主權外幣債券，有助于讓中國的主權外債結構更加均衡。”財政部有關負責人說。

不采用國際機構債項評級　不影響此次債券發行

記者注意到，財政部此次發行美元主權債券，沒有采用國際評級機構的債項評級。有人質疑，沒有國際評級機構的債項評級“加持”，投資者敢不敢“入手”？

實際上，他們多慮了。連平表示，中國財政部于１９９３年至２００４年共發行了１２期美元國債，累計規模為６７億美元。截至目前，本息均如期兌付，保持了良好的信用記錄。

“國際市場上成熟的專業投資者，都建立了內部獨立的風險定價體系，會對中國的真實主權信用狀況做出理性判斷。”他說，“因此，中國此次發行美元主權債券雖無國際評級公司提供債項評級，但仍將受到投資者的踴躍認購，發行價格與AA級評級國家主權債券價格基本相同的可能性很大，也不排除好于后者的可能性。”

“這種結果將在客觀上表明中國實際的主權信用狀況要好于國際評級公司的評價。”連平補充道。

北京師范大學國民核算研究院副教授李昕告訴記者，此次債券發行沒有聘請第三方國際評級機構進行評級，在一定程度上可以視作對此前某些國際評級機構無視中國客觀情況、作出誤判的一個回應。

業內專家一致認為，當前美元利率處于歷史低位，盡管美聯儲已于２０１５年底啟動加息，但目前５年期和１０年期美國國債收益率分別為１．９％和２．３％左右，此時發行美元主權債券成本處在歷史較低水平。

“主權債券通常是一個國家融資成本最低的債券，具有定錨作用。以較低成本發行美元主權債券，對于中國企業境外發行美元債券融資，具有一定的成本拉低作用。”連平說。

支持香港保持國際金融中心地位

記者了解到，今年財政部將在香港發行１４０億人民幣國債，規模較前幾年有所縮小。而此次選擇香港作為美元主權債券發行地點，財政部有關負責人解釋，這體現了中央政府對香港保持國際金融中心地位的一貫支持。

據介紹，２００９年以來，財政部逐步建立了在香港發行人民幣國債的長效機制。結合香港人民幣市場發展狀況，發行規模也穩步提升，拓寬了香港人民幣市場的深度和廣度。

“目前，香港人民幣國債初步形成了覆蓋所有關鍵期限的國債收益率曲線，較好地發揮了市場基準作用。”這位負責人說，“２０１６年以來，隨著外部環境發生變化，香港人民幣市場有所回調，經國務院批準，財政部相應減少了人民幣債券的發行規模，同時適量發行美元主權債券，總量仍保持約２８０億元。”（完）