新華社記者 劉麗娜 高攀

美國聯邦儲備委員會如市場預期宣布加息，同時公布縮減資產負債表計劃，釋放出看好美國經濟復蘇的強力信號。

分析人士認為，全球主要經濟體貨幣政策走向總體趨穩，中國貨幣政策預期管理能力不斷增強，美聯儲加息對中國匯率、貿易及貨幣心理預期等方面產生的影響可控。

【新聞事實】

美聯儲14日宣布加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到1%至1.25%的水平。這是美聯儲今年內第二次加息。同時，美聯儲公布了縮減資產負債表計劃的細節。

美聯儲主席耶倫當天在新聞發布會上表示，如果美國經濟增長符合美聯儲預期，美聯儲可能會較快執行“縮表”計劃，預計將于今年開始資產負債表的正常化，逐步減少對美聯儲持有的到期證券本金進行再投資。

【深度分析】

美聯儲加息向市場傳遞了其對經濟前景的信心。次貸危機至今，美國經濟在復蘇軌道上緩步前行，復蘇已經持續9年。今年一季度，美國經濟增長率達1.2%。同時，當前美國借貸成本仍然處于低位，即使加息也不會對美國債收益率造成太大影響。因此，盡管指標顯示美國經濟并不過熱，通脹壓力也不大，但美聯儲仍堅持加息。

此次加息不會引發強烈的“外溢效應”。美聯儲加息步伐“小而穩”，且與市場溝通充分，市場提前充分消化了加息溢價，對加息反應相對平靜。同時，從歐洲到印度等新興經濟體，全球主要經濟體央行對美聯儲加息審慎應對，不會進一步加大貨幣寬松的力度。

前瞻未來，全球貨幣政策仍面臨較大的不確定性。美聯儲年底前會否再度升息、“縮表”靴子何時真正落地以及特朗普政府將提名哪些美聯儲高層人選，都將影響美國貨幣政策未來的走向。

市場預期歐洲央行將在下半年釋放更明確的退出QE信號。而德國大選、英國“脫歐”，以及地緣政治風險，也是影響全球貨幣政策未來走向的變量。

【第一評論】

整體而言，盡管美聯儲處于貨幣政策“正常化”軌道，但當前的全球貨幣政策環境仍處于寬松期。美聯儲升息和“縮表”會在匯率、貿易以及心理預期等方面對中國產生影響，但都在可控范圍內。

一方面，美元升息會加大中國經濟管理難度，比如增大人民幣貶值壓力和資本外流風險等。另一方面，當前的中國經濟和中國央行已今非昔比，中國掌控本國經濟的能力不斷上升。國際觀察人士認為，中國央行的貨幣政策預期管理已越來越老練，而且近一段時間來，中國已經能夠使用更多的工具。

中國采取“穩健中性”的貨幣政策，根據經濟的實際情況做好“預調微調”，做好市場的預期管理，這些都是中國經濟穩健增長的有力保障。

【背景鏈接】

自2015年12月至今，美聯儲已累計加息四次共100個基點。

加息和“縮表”都是美聯儲收緊貨幣政策的重要工具。加息將直接推升短期利率水平，進而影響家庭消費和企業投資；“縮表”則會直接推高長期利率，推升企業融資成本，從而令美國金融環境收緊。

近期，美國10年期國債收益率降至去年11月以來最低水平，意味著美國家庭和企業的實際借款成本正在下降。一些美聯儲官員呼吁啟動“縮表”，輔助加息來進一步收緊融資環境。