積極穩妥降低企業杠桿率是黨中央、國務院從戰略層面做出的重大決策部署,是供給側結構性改革的重要任務之一。中央提出要在控制總杠桿率的前提下,把降低企業杠桿率作為重中之重。

國務院此前發布的《關于積極穩妥降低企業杠桿率的意見》及附件《關于市場化銀行債權轉股權的指導意見》提出兼并重組、完善現代企業制度強化自我約束、盤活存量資產、優化債務結構、有序開展市場化銀行債權轉股權、依法破產、發展股權融資等七大措施,積極穩妥降低企業杠桿率。目前各項措施落實推進情況良好,進展順利,并已取得初步成效,中國債務風險總體可控。

5月24日,國家發改委財政金融司相關負責人表示,我國降杠桿成效顯現。首先,我國總杠桿率水平居中且正趨于穩定。從絕對水平看,我國杠桿率水平并不高,僅位于主要經濟體的中等水平;其次,我國企業杠桿率開始下降。根據國際清算銀行(BIS)的最新數據,我國2016年第三季度末非金融企業杠桿率為166.2%,較上季度末下降0.6個百分點,這是中國非金融企業杠桿率連續19個季度上升后的首次下降。2017年3月末,我國規模以上工業企業資產負債率同比下降0.7個百分點,企業微觀層面的杠桿率也呈下降趨勢。

上述負責人同時表示,我國企業債務風險總體安全可控。企業負債經營是市場經濟的普遍現象。債務規模大小和杠桿率高低與一國經濟結構、金融結構存在密切關系。從經濟結構看,我國儲蓄率比較高,達50%左右,顯著高于國際平均水平。從金融結構看,我國是以銀行信貸等間接融資為主的金融體系,這種金融體系中企業的負債水平相對較高。從國際經驗看,由外債引發的危機要遠多于內債。我國債務主要是內債,外債在總債務中的比重很低,并且我國杠桿率有高儲蓄率作為支撐,這與低儲蓄率條件下高杠桿風險有明顯不同,引發系統性風險的可能性較低。