一季度企業ABS發行逾1100億 券商“搶食”激烈

今年一季度,隨著各類“首單”產品的落地和銀行間房地產信托投資基金(REITs)的業務創新,資產證券化(ABS)市場行情持續火爆,企業ABS發行數量和規模持續井噴。

Wind統計數據顯示,今年第一季度,銀行間和交易所共發行ABS產品1920.17億元,同比增長98%。其中,企業ABS產品83期,發行規模1154.71億元,占ABS總發行金額的60%。

一季度ABS市場爆發之際,證券公司ABS項目承銷競爭加劇。

其中,德邦證券一季度ABS項目承銷總金額位居行業第一,承銷規模達320億元,占去年全年ABS項目承銷總金額的50%;緊隨其后的是中信證券和招商證券,承銷規模分別達273.46億元、186.77億元,承銷ABS項目均為12只。去年第四季度正式開業的華菁證券成為行業“黑馬”,ABS業務從無到有,今年一季度躍居券商承銷規模第11名,達40.03億元。

企業ABS發行井噴

今年一季度,信貸ABS增長乏力,而企業ABS發行井噴,ABS市場整體發行量增長明顯。

天風證券固收首席分析師孫彬彬分析,自從去年企業ABS發行規模超過信貸ABS以來,企業ABS延續了快速增長的勢頭,繼續成為市場主力。消費金融火熱之下,“一季度企業ABS發行呈現井噴態勢,不僅數量增加了一倍,規模也增長了近三倍。”

“由于目前的企業ABS很少實現資產出表,融資需求可能是企業發行ABS最主要的動力。”孫彬彬認為,企業ABS基礎資產在多元化方面從未停下腳步,近期備受關注的基礎資產當屬政府和社會資本合作(PPP)項目。

目前企業ABS基礎資產中,小額貸款、應收賬款、租賃租金、信用受益權、基礎設施收費等仍是主流。

得益于市場對消費金融ABS的青睞,以小額貸款、應收賬款為基礎資產的項目受市場追捧,發行總額約占企業ABS規模的50%。

規模占比最大的小額貸款主要由“阿里系”貢獻。從今年一季度企業資產支持證券原始權益人發行總額看,阿里巴巴集團旗下的重慶阿里小微小貸憑借基于螞蟻花唄的消費信貸基礎資產,共發行9個項目,金額達200億,位居第一。前海一方恒融商業保理則憑借發行多只以應收賬款為基礎資產的企業ABS排名第三。

從去年年底債市調整以來,企業ABS的發行利率以及與同級別企業債的利差整體來看均有所上行。

券商“搶食”激烈

ABS市場整體火爆之際,券商“搶食”ABS業務競爭更為激烈。

從今年一季度ABS項目承銷規模看,德邦證券位居行業首位,市場占有率增至17.41%,ABS項目承銷總金額達320億元,是上年同期1.91億元的168倍,占德邦證券去年全年ABS項目承銷總金額的50%。

緊隨其后的是中信證券、招商證券和華泰證券,一季度ABS承銷規模分別為273.46億元、186.77億元、147.78億元,承銷ABS項目均超過10只。行業排名前四的券商ABS業務市場總份額達50.48%。

從一季度ABS項目承銷總金額同比增速看,德邦證券、恒泰證券、中信建投證券、信達證券及第一創業證券至少翻了兩番;去年第四季度正式開業的華菁證券成為“黑馬”,ABS業務實現從無到有,今年一季度躍居券商承銷規模第11名,達40.03億元。

華菁證券分管固定收益業務的副總經理鄧浩介紹,目前華菁證券重點關注“消費金融ABS、商業地產ABS、PPP資產證券化”三大領域,未來將專注于高附加值業務,在上述三塊領域將重點投入資源,以形成業務特色和優勢。