（原標題：干實業的輸給炒房太太團，并不意外）

不解決實業發展面臨的環境問題，不真正在扶持實業上下工夫，通過強制的方式讓金融資本進入實業只能是權宜之計。

最近有媒體發文，探討在中國為什么干實業的輸給了炒房的。文章說，世界金融史告訴我們，過度虛擬化的經濟注定亂象叢生，輕則釀成市場的異常波動、大起大落，重則掏空百姓的錢袋子。所以，讓干實業的不輸給炒房子的，關鍵就要讓“實”與“虛”的結構再調整、再平衡，把這一比例維持在風險紅線以內。

應該承認，媒體的擔憂和說法都沒有錯。不過，中國房地產市場化以來的事實告訴我們，過去10多年，給百姓帶來最大財富效應的不是實業，而是房地產，在中國創造了財富神話的，不是實業而是房地產；過去10年，中國最大的財富浪潮是房地產而不是實業。原因何在，關鍵在于我們的制度設計使得資源向房地產轉移，而不是向實業轉移。這個基本事實不改變，干實業的當然會輸給炒房的。

民間資本不愿投資實業

當然，冰凍三尺，非一日之寒。以今年民間投資的斷崖式下滑為例。今年民間投資增速暴跌，原因是什么？

很簡單：一是民間投資按照過去的玩法除了房地產，除了做一些以錢生錢的投資，基本都不賺錢了，特別是78%的民間投資領域在制造業，制造業目前處在很困難的階段，民間投資當然不敢投了。

其實，民間資本不愿意投資實業，早在本輪金融危機爆發之初就跡象非常明顯。以筆者2009年在江浙一帶的實際調研為例，高達70%以上的民間資本選擇投資房地產和股市，而只有不到5%的人選擇從事制造業，而這和上世紀90年代民間資本爭相投資實業的情形形成了鮮明的對比。

對實業的冷落不單單是民間資本，近幾年，大量的國有資本也游離在股市和樓市，每年的財富榜上，房地產、金融和資本市場的大亨屢屢上榜。中超球隊冠名，幾乎成了中國中超房地產足球聯賽，這是一道能夠看到中國經濟真相的風景。

當下最重要的不是勵志式和雞湯式的喊“做實業的不能輸給炒房的”，而是需要分析實業面臨的真正的困難，并在制度和政策層面幫助實業面臨的困難。我們對實業的重視只停留在口頭上，對房地產才是真愛。

要解決實業發展環境問題

中國做實業的企業家為什么輸給了在家里炒房的太太，關鍵在于實業面臨的環境堪憂。以創業為例，這兩年我聽到的創業的案例大多來自互聯網，除此之外，年輕人最向往的就是搞一筆錢，再去投以錢生錢的項目，鮮有人投身真正的實體經濟。我的一些創業的朋友，感嘆如今創業之不易。整個社會彌漫著一種非常不理性的急功近利的風氣，大家都想暴富快富，都在講故事，忙著估值，忙著圈錢，鮮有人有產業的使命感。

房地產一熱，進入房地產一個月的收益都遠高于辛辛苦苦做實業一年的收益，做實業成了最沒出息的選擇。之所以如此，無非是因為做實業賺不了錢，做房地產和搞資本運作實在太爽。

當然，這錯不在企業家，在房地產暴利存在的情況下，企業家是很難安心做實業的。我之前講過，在房地產很賺錢的情況下，如果一個人能夠堅守不去染指房地產，在我看來，不是傻子，就是瘋子。想想當年日本有多少知名企業在日本房地產泡沫時代，都紛紛投身房地產，像任正非的華為不為房地產所動的畢竟還是少數。

不解決實業發展面臨的環境問題，不真正在扶持實業上下工夫，通過強制的方式讓金融資本進入實業只能是權宜之計。金融資本也是逐利的，我們需要做的，是讓金融資本在實業看到賺錢的希望，而不是把金融資本進入實業看成一種政治任務。有人抨擊金融企業“晴天送傘，下雨收傘”，這難道有什么錯嗎？作為一個負責任的金融企業，為了確保投資的安全，當然是在風暴來臨的時候把資金收走。金融企業進入實體應該是一種經濟選擇，而不是道德義務。

我們總是經濟和道德不分，該講道德的地方缺德，而該講市場原則的地方卻舉起了道德的大棒。凱恩斯認為，經濟學本質是倫理學，是關于道德的科學，但經濟學最大的倫理應該是講究市場原則，而不是處處道德評判。炒房的沒什么錯，錯在對實業的輕視和對房地產的過度依賴。□馬光遠（經濟學者）