資金供給方面，基金發行與險資增量成為主導。三季度，基金發行狀況良好，共發行1306.9億元；險資增量資金也大幅增長998.7億元；個人投資者凈增持902.0億元；杠桿和海外資金分別凈流入176.5億元和447.9億元。預計四季度，基金發行和保險資金仍將成為主導，杠桿資金維持窄幅波動，海外資金增量有限，資金供給總量約為3832.0億元。

資金需求方面，建議重點關注解禁與定向增發。三季度，IPO市場出現明顯的回暖，募集資金達到484.6億元；再融資方面，增發188家，剔除大股東、大股東關聯方以及以資產認購的部分，募集現金3192.9億元；配股1家，募集17.4億元；產業資本減持和交易費用分別為368.3億元和638.8億元。預計四季度，一級市場募集資金2367.1億元，產業資本減持900.0億元，交易費用600.0億元，資金需求總量約為3867.1億元。

四季度的關注點一在于解禁。從全部解禁市值來看，2016年10月解禁市值僅為371億元，11月和12月則放量至2320億元和3653億元。通過對首發原股東解禁和定增解禁的拆分，發現除去溫氏股份，首發原股東解禁水平與前三季度持平，且原股東減持概率小，無需過多擔憂；而12月的定增解禁高峰值得關注。從行業分布來看，主要集中于TMT、醫藥生物以及采掘等行業。

四季度的關注點二在于定增。四季度作為定增發行的傳統旺季，2010年至2015年，四季度發行的定增占全年定增的平均占比均達到了35.6%，四季度定增所帶來的資金需求不可忽視。目前臨近增發的254公司共計募集的現金約為3994.0億元，保守估計，四季度增發至少能完成目前已經通過發審委和證監會項目的一半，則四季度募集約為1997.0億元。

總體來看，資金預計將維持均衡，建議把握結構性機會。三季度資金面恢復到一個較為平衡的狀態，未來四季度，深港通的正式開通有望進一步引進海外資金，雖然集中解禁的爆發會給投資者帶來一定的擔憂，定向增發的壓力仍在，但如果基金發行和保險資金規模能按照三季度的節奏繼續增長，整個資金面的供需還是可以維持相對平衡的狀態。

同時考慮到，定增對象通常會通過減持獲得短期收益，在解禁期前后，大股東減持均有拉升股價的動機；或者在市場價格低于增發價格/下限，為激勵投資者參與定增，大股東也有動力進行市值管理。因而，建議關注相關個股定增價格倒掛所蘊含的投資機會。