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中國大媽超愛的黃金市場會死嗎

2016年05月24日 15:12 | 作者:陳思進 | 來源:新京報
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自1971年黃金徹底和美元脫鉤之后,就已經失去貨幣的屬性降格成為大宗商品,漸漸失去了往日的光彩。不過,華爾街利用了幾千年來人類對黃金的特殊情結,將其變成了華爾街最佳的金融炒作工具。

5月8日,英國券商ADMISI的大宗商品分析師保羅·邁爾奇利斯特(Paul Mychresst),在他發表的最新報告中稱:“倫敦作為全球黃金市場中心的地位和聲望正處于危險之中,除非倫敦金銀市場協會、英國央行和其他股東進行迅速而廣泛的改革。”

邁爾奇利斯特依據的是倫敦金銀市場協會、英國央行金庫的存金數量,以及海關總署的英國黃金凈出口數據,計算得出倫敦現貨金(不包括ETF和央行所持有的黃金)盈余已經為負數。 因為在過去4年中,銀行根據市場需求大量出售“紙黃金”,可能已經沒有能力承擔償付責任,因此造成倫敦市場的現貨黃金短缺。

這份報告的英文原名是“Death of the Gold Market”(黃金市場之死)。其實,類似的分析報告幾乎每年都有,已經好多年了。而這類“新聞”在歐美,甚至連有公信力的一線財經媒體都上不了。

不過,前幾年,中國有些專家就是以這類報告為主要根據之一,鼓吹黃金要漲破5000美元,甚至10000美元/盎司。而這幾年,金價走勢恰恰相反,曾經漲到最高位的1920美元/盎司,之后不斷地進二步、退三步,一路跌至目前的1250美元/盎司上下。 而從金融角度仔細分析一下就會知道,無論有多少紙黃金要求兌現成實物黃金,經由COMEX和倫敦建立起來的分數黃金體系(類似于分數儲備銀行體系),都能滿足其償付責任。

然而有趣的是,相比實物黃金短缺的問題,不必為紙黃金價格表面的上漲擔憂。因為,隨著紙黃金在黃金市場的價格越高,拋售黃金的賣方就會增多,而正負相抵,市場對實物黃金的需求就會降低。 比如,就拿對黃金需求最大的央行來說,近年來,除了中國和俄羅斯央行買入了全球央行購買黃金總量的85%,絕大多數國家的央行對黃金需求大幅消退,這幾年,加拿大央行甚至拋空了所有黃金。 自1971年黃金徹底和美元脫鉤之后,就已經失去貨幣的屬性降格成為大宗商品,漸漸失去了往日的光彩。因為黃金不像貨幣能帶來利息,而且儲存實物黃金還必須支付保管費。

不過,華爾街利用了幾千年來人類對黃金的特殊情結,將其變成了華爾街最佳的金融炒作工具,連中國大媽都對其欲罷不能。早在2013年,一群中國大媽向華爾街大鱷發起宣戰,分分鐘甩出1000億人民幣,買走300噸黃金阻擊黃金價格大跌。中國大媽也因此一戰成名,成為黃金市場上的常客。

事實上,尤其是過去的44年間,黃金至少出現過六次泡沫以及崩盤的周期:1974-1976年、1981年、1983-1985年、1987-2000年、2008年,以及2013年至今。 其次,黃金作為只是一種大宗商品的概念,對于投資黃金的人來說恐怕是個噩夢。因為它不像消費石油或大豆,開采出來的黃金只有三分之一,被用于珠寶和工業用途,其余的只是被壓在保險箱里了。

如果黃金持有者決定轉移資金,投資到另一個不同的資產類別,將不斷地蠶食鎖在保險箱里的黃金價值。因為資本永遠是逐利的。當一種商品被低估的時候,就會買入,以求高價賣出獲利;同時,當一種商品被高估了,也會高價賣出,以求低價買入時獲利,這是資本市場的屬性,作為大宗商品的黃金也不例外。

因此,對于央行來說,如果對自己發行的貨幣的信用信心不足,黃金儲備可以起到保險的作用。但是對于普通百姓來說,喜歡黃金做飾品無可厚非,但想作為投資品就會大失所望。 而黃金畢竟存在幾千年了,是不會輕易消失的,黃金市場也將一直存在下去。

□陳思進(資深風險管理顧問)


編輯:劉文俊

關鍵詞:黃金市場

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