政策效應顯現 經濟將溫和回升

□本報記者 彭揚

多位專家表示，穩增長措施正在落實，部分經濟指標有所好轉，預計一季度經濟增速為6.6%-6.8%。供給側結構性改革和激發民間投資活力等措施將持續推進。

經濟形勢向好

中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，貨幣政策效應有6-9個月滯后期，這也體現在物價水平的變化上。2月CPI同比上漲2.3%，說明貨幣政策的滯后效應已顯現。預計一季度GDP同比增長6.6%。經濟增速在一季度已觸底，二季度將止跌企穩，溫和回升，但不會出現大反轉。

招商證券研究報告認為，積極財政政策落實情況明顯好轉和房地產去庫存扭轉了投資需求持續下滑的趨勢。由于收入增速明顯好于經濟增速，消費需求保持穩定的可能性較大，預計一季度GDP同比增長6.7%。

中國人民大學重陽金融研究院合作研究部主任劉英預計，一季度GDP增幅可能接近6.8%。今年是“十三五”開局之年，去產能、去庫存、去杠桿、補短板和降成本五大任務正加緊完成，供給側結構性改革持續發力。在這些因素的綜合作用下，有理由對經濟形勢保持審慎樂觀態度，預計后三季度GDP增速將進一步提升。

民生銀行研究院宏觀經濟研究中心高級宏觀分析師王靜文表示，預計3月整體經濟形勢會有所好轉，一季度GDP增速可能超出市場預期。對目前形勢相對樂觀主要有三個原因：一是部分指標明顯好轉，如3月制造業PMI重新回到榮枯線以上；二是部門核心動力指標出現好轉，如前兩個月固定資產投資增速觸底回升，進口降幅明顯收窄，房地產市場出現回暖跡象；三是政策面呵護有加，有助于穩定市場信心。

金融支持實體經濟增長

徐洪才表示，一季度經濟增速有望在6.5%以上主要是由于去年下半年做了充分準備，PPP項目落實、資金到位情況有所改善。穩增長的關鍵是穩投資，投資在當期會提振需求，同時也決定了未來的供給結構。從政策面看，貨幣政策總體中性偏松，預計4月會再次下調銀行存款準備金率。

劉英表示，今年以來社會融資規模擴張較快，有力支持實體經濟增長。資產證券化等金融支持措施持續為實體經濟提供流動性。未來將推出的債轉股有望進一步降低企業的融資成本。多層次資本市場建設的進一步推進也將為實體經濟增長提供有力金融支持。

方正證券分析師郭磊表示，未來工業企業利潤和制造業投資大概率會隨PPI回升而觸底回升。消費的走勢基本上是順通脹周期的過程。在PPI觸底后，消費也會出現同步修復。

由于去年經濟增速整體呈逐季放緩的態勢，在基數因素作用下，今年經濟增速可能呈現前低后高的態勢。王靜文認為，在宏觀政策方面，下一步需要關注的是：激發民間投資活力的舉措；切實推進供給側改革；將創新驅動戰略落到實處；適度下調撥備覆蓋率、推進投貸聯動試點、推進市場化債轉股等。