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2016中國股市十大預(yù)言:上市公司"硬退市"成常態(tài)

2016年01月04日 09:56 | 來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)
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2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年,是推進結(jié)構(gòu)性改革的攻堅之年,也是資本市場實施注冊制改革的窗口之年,國內(nèi)經(jīng)濟社會發(fā)展和國際政經(jīng)環(huán)境都將面臨新的挑戰(zhàn),我國制度變革將實現(xiàn)重大進展。股市作為經(jīng)濟運行和改革進程的晴雨表,也將伴隨這些改變發(fā)生深刻變化。

證券日報十大預(yù)言研究組組織內(nèi)外力量,對影響股市運行的相關(guān)因素進行深入研究,提出以下預(yù)測:

預(yù)言一,股票發(fā)行注冊制預(yù)計6月份啟動。

2015年12月27日,全國人大常委會通過議案,明確授權(quán)國務(wù)院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求,調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》關(guān)于股票核準(zhǔn)制的規(guī)定,對注冊制改革的具體制度作出專門安排,從今年3月1日起生效。我們預(yù)計,相關(guān)制度準(zhǔn)備需要3個月左右的時間,這項改革有望在6月份正式啟動。

需要指出的是,“積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序”是實施注冊制的基本要求。實施注冊制不等于上市規(guī)模失控,對新股發(fā)行和上市規(guī)模、節(jié)奏仍將實施必要的宏觀調(diào)控;不過,調(diào)控方式和途徑將創(chuàng)新。注冊制實施后,新老發(fā)行體系將穩(wěn)妥切換,管理層將做出切合實際的過渡安排。

預(yù)言二,2016年我國經(jīng)濟增速有望實現(xiàn)7%左右。

我國經(jīng)濟增速減緩的主要原因是,出口大幅度下降,傳統(tǒng)經(jīng)濟的生產(chǎn)效率不高,靠投資規(guī)模擴張拉動增長的邊際效應(yīng)遞減。針對這些問題,三年來,我們已經(jīng)啟動全方位調(diào)整戰(zhàn)略:從開辟多元化國際貿(mào)易空間來說,推進“一帶一路”戰(zhàn)略,對主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易戰(zhàn)略進行調(diào)整,加大對外投資力度;從國內(nèi)投資來說,以“大眾創(chuàng)業(yè),萬眾創(chuàng)新”促進民間投資,以“中國制造2025”兼顧政府和社會投資升級;從國內(nèi)消費來說,升級進程表現(xiàn)穩(wěn)健,新消費人口逐步發(fā)力。

具體來說,2016年在消化過剩產(chǎn)能的同時,可以加大基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資;房地產(chǎn)消費有望保持回暖態(tài)勢,非居住類中高端消費繼續(xù)升溫;減稅降費將助企業(yè)提高績效,并購重組將優(yōu)化產(chǎn)能結(jié)構(gòu)。國企、財稅、金融、銀行、養(yǎng)老保險和醫(yī)藥衛(wèi)生體制等領(lǐng)域?qū)⑼瞥鲆慌哂兄卮鬆恳饔玫母母锱e措。預(yù)計2016年全年經(jīng)濟增長仍將實現(xiàn)7%左右的增長速度,不會低于6.7%;居民消費價格指數(shù)漲幅可控制在3%以下。

預(yù)言三,改革和經(jīng)濟雙重驅(qū)動的股市行情將繼續(xù)演繹,2016年上證綜指上限在5300點一線,下限在3300點一線。

股市行情以經(jīng)濟起伏為主要依據(jù),但同時受到政治經(jīng)濟社會等改革進程的重大影響。2015年中國股市遭遇了異常波動,進一步暴露了治理軟肋,但“改革釋放紅利——企業(yè)承載紅利——投資分享紅利”的大邏輯沒有改變,也不會改變。中國股市過往的“習(xí)慣性低迷”是不合理的,應(yīng)當(dāng)進一步完善體制、補齊短板,對核心投行要實施“打鐵工程”,重塑中國股市的價值發(fā)現(xiàn)、價值維護體系。

在經(jīng)濟保持中高速增長,即6.5%-7%區(qū)間的前提下,加上結(jié)構(gòu)性改革的紅利繼續(xù)釋放。在嚴(yán)格監(jiān)管的前提下,股市將保持穩(wěn)定向上趨勢。我們預(yù)計,上證綜指將突破2015年創(chuàng)造的5178點,創(chuàng)出新高,上限將在5300點一線。而投機者可能借口注冊制改革擾動市場,促使大盤下跌;但受到價值規(guī)律驅(qū)動,下限將保持在3300點一線。

在主板市場價值中樞上移的同時,創(chuàng)業(yè)板市場繼續(xù)分化,創(chuàng)業(yè)板指上漲平穩(wěn)。

預(yù)言四,上市公司“硬退市”將成常態(tài)。

2015年12月份,珠海市博元投資股份有限公司發(fā)布“董事長同學(xué)不忍看到公司退市而捐贈8.6億元”的奇葩公告,令退市機制再次成為公眾關(guān)注的焦點。在股票發(fā)行注冊制即將實施的2016年,應(yīng)當(dāng)對觸發(fā)退市條件的上市公司實施“硬退市”舉措,不得給予任何回旋余地。

退市觸發(fā)條件主要體現(xiàn)在兩個方面:一是財務(wù)狀況不再符合持續(xù)上市交易的標(biāo)準(zhǔn);二是有欺詐發(fā)行和重大違法行為。此外,上市公司也可以根據(jù)自身發(fā)展需要,主動申請退市。2016年,管理層將在強制退市方面出臺力措,打破“僵尸上市”魔咒。

預(yù)言五,2016年M2新增規(guī)模預(yù)計為12萬億元左右,有望降息三次。

2016年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。按照“保持流動性合理充裕”的要求,2016年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)增速可設(shè)定為13%,新增信貸規(guī)模將與2015年實際規(guī)模持平,即保持在12萬億元左右。

預(yù)計2016年央行將繼續(xù)降息,可能分三次,最多降1個百分點。預(yù)計可降準(zhǔn)四次至五次,幅度為5個百分點。

預(yù)計2016年社會融資規(guī)模保持總體穩(wěn)定,直接融資比2015年提高2個百分點,占比達23%左右。

預(yù)言六,2016年房地產(chǎn)投資可望實現(xiàn)恢復(fù)性上漲,房價走勢溫和。

截至2015年11月底,房地產(chǎn)投資累計增速降至1.3%,這一局面需要扭轉(zhuǎn)。中央已明確要求實施一系列去庫存措施,這將促使企業(yè)回收投資,恢復(fù)常態(tài)投資。預(yù)計2016年前5個月,房地產(chǎn)投資仍將低增長;但從6月份起,有望出現(xiàn)恢復(fù)性上漲拐點,增速逐步提升。

繼續(xù)推進我國城市化進程,繼續(xù)改善居民居住條件,這一趨勢并未改變;需要改變的是,一些主體在房地產(chǎn)行業(yè)中不當(dāng)獲利。改革的目的是規(guī)范秩序,促使優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)做大做強,提供包括住宅地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、醫(yī)療地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、教育地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)等在內(nèi)的“優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)服務(wù)供給”。在這一進程中,一線城市的房價不會劇烈調(diào)整,仍將穩(wěn)中有升。2016年一線城市房價走勢溫和,二三線城市房價將繼續(xù)分化。

預(yù)言七,“治霾經(jīng)濟”進一步提振,環(huán)保節(jié)能投資將顯著增長。

霧霾問題已成為中國經(jīng)濟社會發(fā)展的心頭之痛,打贏治霾戰(zhàn)具有牽一發(fā)動全身的功效。國家發(fā)改委已于2015年12月30日發(fā)布《京津冀協(xié)同發(fā)展生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》,為PM2.5劃出紅線。我們認(rèn)為,這是一個標(biāo)志性的事件,將引導(dǎo)節(jié)能減排、環(huán)境保護等技術(shù)再上臺階,實現(xiàn)新突破。2016年,環(huán)保、新能源、新材料、循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域的投資將顯著增加,并有望出現(xiàn)新的投資樣本。

初步測算,2016年環(huán)保節(jié)能領(lǐng)域新增投資有望達到8000億元至10000億元。

預(yù)言八,國防和軍隊改革落地,軍民融合經(jīng)濟迎來“黃金期”。

2015年12月31日,解放軍陸軍領(lǐng)導(dǎo)機構(gòu)、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊宣布成立,拉開了國防和軍隊改革的大幕。戰(zhàn)略支援部隊是我軍“新質(zhì)作戰(zhàn)能力”的重要增長點,為軍民融合發(fā)展打開了戰(zhàn)略空間和現(xiàn)實空間。

2016年1月1日公布的《關(guān)于深化國防和軍隊改革的意見》提出,“著眼形成全要素、多領(lǐng)域、高效益的軍民融合深度發(fā)展格局”,“分類推進相關(guān)領(lǐng)域改革,健全軍民融合發(fā)展法規(guī)制度和創(chuàng)新發(fā)展機制”。可以預(yù)見,軍民融合發(fā)展將迎來一個“黃金期”。軍工企業(yè)、民用企業(yè)將在資本、技術(shù)、項目、企業(yè)組織方式上實現(xiàn)融合發(fā)展,提升生產(chǎn)效率,創(chuàng)造市場機會。軍民融合發(fā)展將促進我國工業(yè)向現(xiàn)代化中高端邁進。

2016年,資本市場將為軍民融合發(fā)展提供支持,并由此產(chǎn)生投資機會。

預(yù)言九,人民幣“國際使用”比重將提升。

人民幣將于今年10月1日正式加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子。雖然人民幣在SDR中所占比例不大,但可以驅(qū)動人民幣“國際使用”。2016年,中國將在打通境外人民幣回流境內(nèi)投資渠道、推動以人民幣計價的跨境貸款方面采取措施。2016年人民幣匯率將在基本穩(wěn)定的前提下擴大雙向波動區(qū)間。

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行已于2015年12月25日正式成立;2015年12月14日,中國正式加入歐洲復(fù)興開發(fā)銀行,成為其股東。所有這些措施,配合人民幣匯率機制改革和資本市場進一步開放,將促進人民幣在跨國投資、國際結(jié)算等方面的應(yīng)用。全球性機構(gòu)配置人民幣資產(chǎn)的比重將逐步提升。

中國應(yīng)完善監(jiān)管制度,貫徹落實《國家安全法》,促進人民幣全球有序流動,同時維護好國家金融安全和整體安全。

預(yù)言十,新型金融監(jiān)管體制將進入研究論證階段。

“十三五”規(guī)劃建議提出,“改革并完善適應(yīng)現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架,健全符合我國國情和國際標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)管規(guī)則,實現(xiàn)金融風(fēng)險監(jiān)管全覆蓋”,為改革現(xiàn)行金融監(jiān)管體制指明了方向。2016年將開展新型金融監(jiān)管體制的研究論證工作,并擇機落實。

針對金融跨業(yè)和混業(yè)發(fā)展、資本跨國流動的需要,參照國際經(jīng)驗,結(jié)合我國實際情況,在現(xiàn)行“一行三會”體制的基礎(chǔ)上,可進一步劃分統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的領(lǐng)域、層次、功能,構(gòu)建流動性集中監(jiān)管,常規(guī)業(yè)務(wù)分散監(jiān)管,系統(tǒng)性風(fēng)險合作監(jiān)管的新機制,建立和完善統(tǒng)一和分散相結(jié)合新型監(jiān)管體制。

(總執(zhí)筆:董少鵬 十大預(yù)言研究組成員:彭春來、閆立良、侯捷寧、姜楠、朱寶琛、沈明、孫華、左永剛、徐建民、傅蘇穎、包興安、蘇詩鈺、杜雨萌)

編輯:鞏盼東

關(guān)鍵詞:上市公司硬退市 中國股市 十大預(yù)言

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