10月20日晚，在香港上市的北京物美商業(yè)集團股份有限公司發(fā)布公告，宣布計劃私有化退市。在市場飽和，經(jīng)濟放緩，人工、租金成本日益上漲以及電商大幅度分流等等因素多面夾擊之下，北京最大的商超集團將在掛牌12年之后退出香港市場。

　　事件

　　物美啟動私有化退市

　　根據(jù)物美集團的公告，董事會2015年10月5日接獲公司控股股東物美控股發(fā)出的通知，物美控股及其間接全資附屬公司物美香港，擬根據(jù)收購守則就H股及內(nèi)資股進行自愿有條件要約，倘落實，此舉將導(dǎo)致物美退市。

　　在此之前，物美商業(yè)已于10月5日宣告停牌，停牌前收報于3.27港元，總市值僅為17.55億港元(約14.4億元人民幣)。而根據(jù)公告信息，物美現(xiàn)金要約價為每股6.22港元，較收盤價溢價約90%。按此收購價格，要約的最高價值約為33.29億港元(約27.3億元人民幣)。

　　截至公告日期，物美控股要約人及一致行動人擁有7.07億股內(nèi)資股及142萬股H股中的權(quán)益，相當于總股份的55.03%，分別占全部已發(fā)行內(nèi)資股約94.16%及全部已發(fā)行H股約0.26%。

　　分析

　　強力擴張未能挽救頹勢

　　物美商業(yè)是北京及華北地區(qū)最大的連鎖超市集團，在北京的市場占有率約為35%。2003年11月21日物美在聯(lián)交所創(chuàng)業(yè)板上市，并自2011年6月30日起從創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)至主板。

　　對于退市的理由，物美方面表示，公司主要業(yè)務(wù)為在中國經(jīng)營大型超市和便利超市，近年來，集團的盈利狀況一直受到日益上漲的人工、租金成本，以及線上線下電商競爭的不利影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，盡管物美營業(yè)額上升約11.4%，但股東應(yīng)占溢利與2014年上半年相比下降約19.5%。要約人相信集團的盈利狀況將繼續(xù)面臨市場疲軟所帶來的下行壓力，經(jīng)濟增長放緩及中國零售額下跌是預(yù)期經(jīng)營環(huán)境仍將嚴峻的部分原因。

　　公告同時指出，行業(yè)整體面臨整合機會，集團需采取果斷措施，不斷鞏固市場地位，從而迅速有效地應(yīng)對及可持續(xù)性地克服挑戰(zhàn)。新的擴張和并購將帶來成本上漲,可能大幅削減每股盈利狀況，在采用股權(quán)融資的情況下尤甚。而一旦成功私有化，將會使公司有較多靈活性及時作出投資決定，同時將對股東投資回報的不利影響降至最低。

　　零售主業(yè)增長乏力，一度做到京城超市老大的物美一直試圖突破傳統(tǒng)業(yè)態(tài)，近年來擴張步伐始終不減，其IPO及之后的歷次配股，所募資金絕大部分用于并購。除相繼吞下美廉美、新華百貨、江蘇時代超市和浙江供銷超市等區(qū)域零售龍頭，2014年還以14億元跨業(yè)態(tài)攬下百安居七成股權(quán)。

　　在控股百安居之前，物美商業(yè)還曾運作收購卜蜂蓮花華東、華北地區(qū)零售業(yè)務(wù)，但在多輪談判后，雙方最終放棄合作。2014年年底，物美高層曾表示，未來物美資源整合的動作還在繼續(xù)。

　　趨勢

　　傳統(tǒng)賣場陷經(jīng)營困境

　　對于物美的退市，業(yè)內(nèi)普遍解讀為，這是中國零售行業(yè)經(jīng)過多年激烈競爭、過度發(fā)展后，在經(jīng)濟下滑及線上新競爭出現(xiàn)后所面臨的發(fā)展困境。

　　同樣是10月20日，家樂福公布季度報告，第三季度法國國內(nèi)市場、其他海外市場同比增長，但中國市場銷售額卻下滑了11.2%。今年7月，家樂福宣布退出印度市場，并關(guān)停了在希臘、哥倫比亞等多個市場業(yè)績不佳的店面。

　　10月14日，零售業(yè)巨頭沃爾瑪發(fā)出盈利預(yù)警，預(yù)計2017財年（2016年2月初—2017年1月底）利潤環(huán)比下滑6%至12%。受此影響，沃爾瑪當天股價大幅下跌10%，創(chuàng)下了自1988年以來的最大單日跌幅，沃爾瑪市值一天蒸發(fā)約220億美元（約合1396億元人民幣）。

　　無論是國際巨頭還是國內(nèi)翹楚，傳統(tǒng)零售商眼下的日子都不太好過，昔日店面的繁華日漸消散，眾多線下賣場頹勢盡顯。根據(jù)中國百貨商業(yè)協(xié)會對101家會員企業(yè)年度經(jīng)營統(tǒng)計，2014年除銷售額同比增長外，其余各項指標均為負增長。目前消費需求深挖潛力有限，傳統(tǒng)線下店發(fā)展多年負擔(dān)沉重，零售業(yè)深受電子商務(wù)沖擊，門店艱難生存已成常態(tài)，關(guān)店潮幾度蔓延，百貨、超市、便利店、餐飲、購物中心無一幸免。業(yè)內(nèi)普遍認為，未來電商沖擊越來越猛烈的趨勢不可避免，處于行業(yè)深度調(diào)整期的傳統(tǒng)賣場將以何種方式、何時渡過危局，尚是懸念。