近期包括朱雀、天星在內的多家知名私募機構紛紛申請掛牌新三板，私募基金搶灘新三板漸成加速之勢。據業內不完全統計，已經掛牌、即將掛牌、已經申請掛牌以及計劃申請的股權私募基金和證券私募基金已接近百家。

　　私募登陸新三板成風潮

　　9月底10月初以來，合晟資產、美世創投等多家私募機構先后掛牌新三板，信中利、菁英時代掛牌在即，天星資本、朱雀投資等也公布了公開轉讓說明書，私募基金搶灘新三板漸成加速之勢。

　　據東方財富Choice數據，目前已經掛牌新三板的私募股權和私募證券機構已近10家，包括九鼎投資、達仁資管、思考投資、中科招商、同創偉業、明石創新、硅谷天堂、架橋資本、合晟資產等。除了上述已經掛牌的私募之外，還有信中利、菁英時代等多家私募已經獲準掛牌，同時有約20家私募機構出現在股轉系統披露的公開審查信息里。最新信息顯示，浙商創投、朱雀投資、久銀投資、清源投資、天星資本、江蘇高科等一批股權或證券私募機構都在名單之中，而東方港灣等私募也在一些場合表達了申請掛牌的計劃。

　　對于這些私募基金而言，雖然掛牌新三板的主要目的都是通過融資增強公司實力，實現更為快速的發展，但不同私募之間的訴求也存在細微差別。有些私募更看重由此帶來的品牌知名度和客戶信任度。比如剛剛于10月9日掛牌的合晟資產就認為，在新三板掛牌后，將以更加公開、透明的形象面對委托人和投資者。另一些私募則意在較為徹底的實施員工股權激勵，因為估值的清晰和信息披露的透明，新三板將賦予一個相對公允的股權激勵環境。無論是實施了員工持股之后通過公司掛牌實現了股權的可流動可交易，還是掛牌之后通過定增等方式實施股權激勵，一家公眾公司的股權激勵方案都更具市場價值，對員工而言更有吸引力。

　　不過，更為市場關注的是，借助于新三板相對高效便捷的融資能力，一些私募機構正在轉換傳統的經營和盈利模式，而蛻變為新興的金融力量。中科招商、九鼎投資無疑是其中的代表，而這兩家機構的“玩法”一定程度上成為了一些私募基金希望效仿的對象，刺激和帶動了諸多私募機構紛紛登陸新三板。

　　重塑私募圈模式和生態

　　不少私募基金人士都表示，掛牌新三板之后，一方面可以以股權為紐帶吸引優質投研人才加盟、鞏固與合作伙伴的關系；另一方面，融資無疑可以助力公司業務快速拓展，在大資管時代完全可以延伸至此前沒有涉足的領域。可以說，新的商業模式和生態環境正在挑戰私募機構傳統的增長模式。

　　從已經登陸新三板的幾家私募機構來看，基本上都在借助其高效的融資環境，推動自身業務的快速擴張。九鼎投資在大金控版圖的布局已經越發清晰，中科招商舉牌多家上市公司一直是資本市場熱點，其余幾家私募機構也紛紛展現出借助融資長袖善舞的特點。以達仁資管為例，其剛剛實施完成新一輪定增，募集資金將主要用于在公司發起設立新基金，收購上市公司作為產業整合的平臺、在香港設立分支機構、發起新業務、補充公司流動資金等用途。據其此前對外界的介紹，其中包括參股或構建新的資產管理來源，如持有公開金融牌照的公募基金公司或保險公司等，設立創業園基金、PE基金等，參股互聯網金融公司等。

　　正是這種快速打通上下游的擴張模式，吸引了諸多私募機構試圖探求這一路徑。不過，也有一些人士表示，隨著越來越多私募機構登陸新三板，標的稀缺性不復存在，在資源有限的情況下，這條路徑的可復制性也正在被削弱。