昨天，國際貨幣基金組織(IMF)發布了2015年度對中國的第四條款磋商報告(Staff Report for the 2015 Article IV Consultation)，對我國近一年來的經濟金融運行進行了全面評估。

　　光大證券首席經濟學家徐高介紹，第四條款報告是IMF對各個成員國經濟金融狀況的主要評估報告，反映了IMF對成員國的看法，并很大程度上決定了IMF對各成員國的態度。

　　報告顯示，IMF預計，2015年中國國內生產總值(GDP)增速7%左右的目標可以實現，具體預測為6.8%，與年初預測一致。報告認為，6.5%至7%的GDP增速對中國而言均屬適宜區間。如果未來經濟增速下降到6.5%以下，可采取更寬松的財政政策。中國目前不需要采取寬松的貨幣政策，是否降息可靜觀其變。

　　關于中國股市，IMF指出，中國政府在早期措施效果不明顯的情況下迅速出臺強有力的全方位應對措施，措施出臺后，股市開始穩定，建議中國政府在市場穩定后逐步減少干預，恢復市場功能。

　　IMF報告還認為，人民幣已經不再被低估。報告建議，應增加人民幣匯率靈活性，在2至3年內實現有效浮動的匯率機制，包括進一步擴大浮動區間、改革匯率中間價制定方式等。

　　幾天前，中國央行宣布完善人民幣匯率中間價報價機制，要求外匯市場做市商參考上日外匯市場收盤匯率、外匯供求情況以及其他主要貨幣匯率變化來提供每日中間價報價。此后，人民幣對美元中間價連續三天大幅貶值4.4%。

　　在當天中國“第四條款磋商”報告電話會議上，IMF亞太部副主任、中國項目部主任馬克斯·羅德勞爾表示，過去幾天人民幣匯率下跌尚不會改變IMF對“人民幣幣值不再被低估”的判斷。

　　羅德勞爾認為，完善中間價報價僅是邁向靈活的浮動匯率制度的第一步。未來，中國有可能會進一步放寬人民幣匯率交易區間。

　　徐高昨天撰文表示，總的來說，在這份包括正文及附件在內長達123頁的第四條款報告中，IMF對于我國近期在經濟運行、宏觀政策以及金融改革方面所取得的進展表示了充分的肯定。在這樣的基調之下，相信我國將在人民幣納入SDR等方面得到IMF的積極配合。

　　觀點

　　馬駿：IMF對中國經濟預測偏謹慎一些

　　新華社電(記者 劉錚 王文迪)中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿15日表示，國際貨幣基金組織(IMF)剛剛發表的對中國經濟的預測和觀點偏謹慎了一些，中國經濟增速全年有較大概率達到7%左右。

　　IMF新近發布關于中國經濟的“第四條款磋商”年度報告，報告預計今年中國GDP增速為6.8%，希望明年的政策能夠支持GDP增速達到6%到6.5%。根據IMF章程第四條，IMF每年會向其成員經濟體派遣工作小組，就當地經濟發展情況和政策提出評估意見并撰寫評估報告。

　　馬駿認為，這些預測和觀點偏謹慎了一些。最近的一些情況表明，中國經濟已經開始企穩回升，今年下半年GDP環比增速有望超過上半年，全年有較大概率達到7%左右，明年GDP增速也可能繼續受益于這個回升的勢頭。

　　馬駿分析，支持中國經濟企穩回升的有三個具體因素：第一，穩增長政策在下半年將體現出積極效果。財政和貨幣政策的調整在6到9個月的時滯之后，其拉動增長的效果會達到峰值。中國從去年底開始降息降準，今年上半年又加大了積極財政政策的力度，這些政策調整都應該在今年下半年和明年上半年發揮正面作用。

　　第二，商品房價格和銷售從今年4、5月份開始企穩回升。一般來說，房地產銷售回升兩三個季度之后，就會拉動房地產投資。

　　第三，地方債置換和發行基本解決了地方在建基礎設施項目的再融資問題，在鐵路、保障房、水利、環保等領域開工的一系列新項目也有望加速下半年和明年的基建投資。