原標題：證監會再添限制交易賬戶 量化對沖基金或迎沖擊

　　近日，管理層正在加大對市場上重大異常交易行為監管力度，上海證券交易所再度增加4個限制交易賬戶名單。截至3日，證券市場有38個賬戶因存在嚴重異常交易行為受到交易限制，5個證券賬戶被口頭警示，這其中包括9個個人賬戶。值得注意的是，除個人賬戶外，還有6只私募量化對沖產品也遭遇這場監管風暴，盈峰資本管理有限公司（下稱“盈峰資本”）、盈融達投資（北京）有限公司（下稱“盈融達”）等私募，以及中國對外經濟貿易信托有限公司、中融國際信托有限公司等提供私募產品發行通道的機構均在名單之中，量化對沖產品成為重點監管對象。

　　6只私募量化對沖產品被限

　　記者發現，在限制交易的名單中，盈峰資本共有4只量化對沖產品被限制，包括盈峰量化投資管理合伙企業、新方程盈峰量化對沖基金私募資產管理計劃、盈峰梧桐量化對沖基金、盈峰盈寶對沖基金。根據盈峰資本官網公告，這4個證券賬戶將被限制交易至2015年10月30日，盈峰資本發布公告稱，“公司正在積極配合監管部門對上述產品的交易策略以及交易情況進行調查核實”。盈峰資本官網顯示，盈峰資本是由盈峰控股旗下合贏投資和盈峰創投在2012年合并成立的綜合性資產管理公司，旗下證券投資基金、PE投資基金達22只，管理資產近50億。記者統計，截至2015年8月5日，盈峰量化最新凈值1.2480元，盈峰梧桐量化對沖基金最新凈值為1.1684元，新方程盈峰量化對沖基金最新凈值1.2260元。

　　除此之外，盈融達也有2只量化對沖產品被限制，包括中融·盈融達量化對沖1期、外貿信托·盈融達量化對沖1期。近日，盈融達發布公告稱：“公司正在積極準備相關材料，向監管機構提供情況說明，并申請復核，爭取盡快解除以上兩只產品的交易限制，恢復正常交易”。根據盈融達官網公開資料，該公司創立于2006年，與山東信托、對外經貿信托等多家金融機構合作，從2009年推出第一只產品到現在已推出了8只信托產品。目前該公司已發行超過30多只量化對沖產品，資產管理規模接近100億元。

　　風口浪尖的量化對沖產品

　　值得一提的是，在6月15日開始的大跌中，量化對沖基金大多取得了較好收益。目前私募已發行的量化對沖類產品中，主要包括阿爾法策略基金、量化套利基金、量化CTA基金以及宏觀對沖基金四類。

　　以被限制交易的盈融達為例。根據盈融達官網公告，公司有數種量化對沖套利策略，其中核心策略為阿爾法套利和期現套利模型。盈融達股票策略模型持股數量一般在300-800只。進行期現套利時，復制滬深300指數權重股票，擁有300只不等權的股票，持股非常分散，單一產品的個股持倉比例極低。盈融達表示，所有的交易均根據市場盤面的交易量，采用計算機自動算法交易、拆分為小單。

　　記者了解到，以計算機自動執行交易指令為主要過程的程序化交易有利于批量下單，降低交易成本。例如，在6-7月大盤下跌時，盈融達旗下產品使用的均是風險較低的期現套利策略。其外貿盈融達1期及中融信托盈融達1期兩只產品當時采用的是滬深300期現套利模型，2015年7月3日，出現了較好的基差套利交易信號。兩只產品在相近時間里同時買入了滬深300的股票，并同步對沖了滬深300股指期貨。2015年7月8日，因為基差轉負，套利模型賣出了滬深300的股票，且同步平掉對應的股指期貨空頭倉位，從而獲利。當天因大部分股票停牌或處于跌停狀態，盈融達的撤單量超過了90%。

　　據了解，目前國內大多數阿爾法策略基金的股票組合以中小市值股票為主，同時用滬深300股指期貨做空對沖風險。格上理財報告顯示，在本輪急速下跌中，51.28%的阿爾法策略基金獲取正收益。此外，61.11%的套利基金在本次調整期間獲取正收益，且業績差異整體不大；48.98%的量化CTA基金在下跌期間獲取正收益，但該策略基金差異較大。而從歷史數據來看，量化對沖產品每年都能穩定獲取15-20%的收益。

　　（記者 唐柳雯 實習生 李夢祺）