促進股市健康發展，更應該在資本定價權、市場成長性和企業文化等方面下功夫，以實現中國股市提質升級。

　　連續3天，滬深股市暴跌如注，引發各方關注，各種猜測充斥網絡媒體和微信朋友圈。那么，中國股市發生了什么變故？還是中國經濟發生了什么新情況？是不是“改革牛”只能走出短短9個月？是不是杠桿融資和中國股市水火不相容？

　　整體上看，近期股指大幅回落屬于牛市行程中的合理調整，但有擴大之嫌。所有股票齊漲齊跌的走勢，充分體現了我國投資者（無論散戶還是機構）頑固的跟風特性，這是很不利于市場的長期穩定健康發展的。在股市上漲9個月后，出現調整是非常自然的，但連續走出踩踏性的暴跌行情，值得認真思考。

　　股市有漲必有跌，這是基本道理。而無論漲跌，都應該大體遵循基本面的實際，如果嚴重背離基本面，市場會糾偏。但我們的股市在暴跌時往往步調一致，說明相當多的人不敢堅持自己此前做出的買入決策。所以，希望投資者能依據自己的認知買賣股票，從而讓中國股市走出“分化行情”。

　　就目前的行情背景來說，我國經濟增長7%左右、物價上漲幅度3%左右的上下限完全可控；金融體系、房地產體系“穩”字當先，沒有發生系統性風險的可能；混合所有制改革穩步推進，國有大型企業并購重組好戲在后頭；創業創新蔚然成風，政策支持力度空前；“一帶一路”戰略統籌國內國外資源，激發國內經濟活力，拓展盈利空間。這些積極因素還沒有在股市中充分得到反映。

　　由此，我認為，上證綜指4000點是個基本點，它反映了中國經濟的基本價值，所謂當前大盤指數達到“地球頂”的說法不能成立。

　　很多人最糾結的是所謂“杠桿率”。融資融券本是成熟市場常用的手段和工具，用不著扭扭捏捏；但很多人非要給新一輪牛市戴上“杠桿牛”的帽子，給人以“杠桿如毒品”的感覺。在主流媒體、管理層明確表示“融資余額占市值的比例為2.8%，還處在較低水平”，“融資交易占每天的交易額平均是15%，雖然相對過去是擴大了，但總體上還是可控的”之后，這些人又把關注點引到場外配資、傘形信托等等。

　　管理層采取必要的監管措施，值得點贊，但如果把一些“父愛式”“保姆式”“越位式”憂慮轉化為監管措施，我認為是不對的。其實，很多看似“不妥”的配資行為，只要不違反法律法規，只應該由當事人自己負責。天天喊“杠桿牛”，似乎把杠桿都撤了才好，這是一種“扮靚”的誤導。

　　當前，我們促進股市健康發展，除了多層次市場建設、堅持依法治市、以信息披露為中心這樣的訴求之外，更應該在資本定價權、市場成長性和企業文化等方面下功夫，以實現中國股市提質升級。

　　我以為，“改革牛”仍將繼續推進，至于外國投行的唱空言論，我們不可拿著雞毛當令箭，而應保持和提升我們的發展和改革定力。