影子銀行使傳統銀行承受批發融資增加的風險，變得更為脆弱。因此，中國銀行業監管機構與全球其他監管機構一樣，關心并迫切希望了解影子銀行業正在如何演變，如何重塑中國及全世界的金融格局。

　　在中國，由于金融體系內相關資產質量不透明，以及影子金融的最終用戶往往來自房地產等高風險行業和產能過剩行業，影子銀行引起了廣泛擔憂。

　　首先，中國影子銀行業的活動并不完全處在影子里。中國規模龐大并且快速膨脹的影子銀行業早在2008年全球金融危機爆發之前就引起了監管機構的關注。雖然各方關于中國影子銀行業規模的估計相差很大，從3萬億元人民幣到38.8萬億元人民幣不等，但公認的一點是，中國影子銀行業近年來擴張迅速。

　　中國銀行業監管機構認為，正規銀行體系之外的融資活動帶有風險性。監管機構如果發現有什么不對，將毫不猶豫地采取行動，糾正此類行為。因此，影子金融發展得越普及，監督和管理活動將越嚴格、越徹底。在這樣的監管環境和理念下，中國金融市場的活動很難處于“影子”之中。

　　第二，規模很重要，成本上升令人煩惱，但它不等同于全球性風險。中國影子銀行業規模龐大，在其身后留下了一道長長的陰影，并且提高了借款者的成本，但這里沒有復雜的結構性產品將風險累積、擴散到世界各個角落。

　　相反，中國的影子銀行扮演著“類銀行”的角色。它不復雜，也不高度互連。它匯集資金，再通過某種形式的信貸或流動性轉移，將資金借給商業銀行曾經或現有的客戶，包括制造業、房地產、礦業、新能源等各行業大大小小的企業。

　　中國不同于2008年危機前的美國，所有的出借者、借款者和中間機構———如信托公司、證券公司和保險公司——都是國內的，大部分是受監管的。這與危機前的美國完全不同。在當時的美國，大多數影子銀行活動處在監管機構的法定監管范圍之外。至于規模，如果放在全球來看，根據金融穩定委員會(FinancialStabilityBoard)在2012年發布的一份報告，2012年中國影子銀行資產僅占全球金融資產的3%。因此，中國影子銀行業的產品類型簡單、參與者都是國內的、全球占比低、大多數受到監管。中國影子銀行業不可能像2008年之前的美國影子銀行業那樣“造成重大破壞”。

　　第三，風險是切實存在的，但也是可控的。每個國家都有承擔較大風險的債權人，中國影子銀行領域也不例外。一些使用杠桿的高風險項目通過各種旨在規避監管要求的渠道設法獲得了資金，但基礎資產的質量沒有顯著惡化的跡象。由于許多借款者原本是商業銀行的客戶，銀行已開展過盡職調查，并計算了用于還款的未來現金流。中國銀行業監管機構———中國銀監會(CBRC)多次對地方政府融資平臺(LGFV)的貸款情況開展了現場檢查，結果表明大部分LGFV貸款的質量令人滿意。迄今為止，影子銀行業未對中國構成系統性風險，更不用說對世界了。

　　第四，不存在系統性風險，有關部門已經采取行動。在2008年危機前，西方影子銀行業基本上不受監管，風險最后又回到了受監管銀行的頭上。在此次危機中，這類監管缺陷給我們帶來了慘痛教訓。如今，改革影子銀行成了全球監管議程———議程中也包括中國———一個核心組成部分。

　　中國遵循國際指導原則，并針對本國影子銀行活動的特點制定政策。在2013年底發布的“107號文”中，中央政府確立了規范影子銀行活動的全面框架。銀行和影子銀行之間的防火墻得到了鞏固，對影子銀行體系內的機構和市場實施了新的要求。例如，以監管套利為目的通過“中間人”開展業務，會受到監督和監管。

　　另外，我們正在采取措施加強對系統性風險———包括影子銀行活動所產生的風險的監控。就連目前發展很快、規模較小的互聯網金融，“107號文”也提出了監管原則，實施細則預計將很快出臺。總之，影子銀行業符合現實需要，它為推動中國經濟增長的投資活動提供了資金，尤其是在新增貸款只有不到5%來自資本市場，而銀行放貸能力受到資本金和撥備要求限制的情況下。我們目前所做的，是確保一切影子銀行活動得到監控、了解以及恰當和適度的監管。同樣可以肯定的是，中國金融市場未來可能將出現一些違約個案，很遺憾，這會造成不確定性。但更重要的是，這種情況也將有助于增強市場紀律和形成健康的信貸文化———這正是當今中國極其歡迎并且迫切需要的。